化工行业:染料、丁二烯等涨幅较大 荐7股
类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：余嫄嫄,王军 日期：2017-09-01
投资建议:前期涨幅较大的产品价格出现盘整,本周染料、纯碱、丁二烯、尿素等品种涨幅居前。根据基本面与估值,近期建议关注以下品种,一是分散染料,环保因素对中间体及染料生产开工率影响较大,分散染料两个月内持续提价,推荐关注浙江龙盛、闰土股份;二是环氧丙烷,高景气持续时间长,未来山东地区的环保检查有望进一步推升价格,推荐关注滨化股份。三是农药,全球农药市场回暖,环保督查即将启动,推荐关注新安股份、扬农化工、辉丰股份、广信股份等。
中长期重点关注三个维度:
1.周期方面,目前油价仍处于低位,后续稳步复苏是大概率事件,建议关注价格弹性标的,如恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化等;农药行业经历几年低迷,目前跨国公司补库存与业绩复苏显著带动出口回暖,关注联化科技、扬农化工、辉丰股份、利民股份等;丙烯酸及酯行业供需格局持续向好,关注卫星石化;
2.成长方面,2017年下半年开始,全球OLED产业面临重大拐点,iPhone8的发布、面板产能的集体扩张将驱动OLED产业链的快速爆发,OLED材料相关标的被广泛关注,包括万润股份、濮阳惠成、强力新材等;电子化学品进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求,推荐关注康得新、鼎龙股份、上海新阳、巨化股份、江化微等;电动汽车增长良好,材料需求大增,看好沧州明珠、星源材质、杉杉股份;以及创新驱动,成长快速,坚持走差异化发展路线的标的,推荐关注海利得、安诺其、回天新材。
3.主题方面,目前进入改革转型的深水区,国企改革的新进展将持续给行业带来催化,建议关注中化国际、湖南海利等。
板块行情表现。
本周石油化工板块、基础化工板块分别上涨0.33%、0.13%,沪深300指数上涨0.51%。石化板块、化工板块走势分别落后大盘0.18和0.38个百分点。石化领涨个股包括蓝焰控股、洲际油气、龙蟠科技等,领跌个股包括上海石化、岳阳兴长、宝莫股份等;化工领涨个股包括沃特股份、苏利股份、ST河化等,领跌个股包括醋化股份、鼎龙股份、雅化集团等。
重点产品价格跟踪及研判。
(1)本周原油价格平稳。周内多空因素交织,美国页岩油产量增产高位,给OPEC减产计划造成压力。但OPEC上调2017年全球原油需求增速至137万桶/日,将非OPEC成员国的产量下调至2.8万桶/日。WTI期货本周均价47.80美元/桶,较上周下跌0.01%;本周布伦特期货均价52.2美元/桶,较上周上涨0.58%。
(2)丁二烯价格大幅上涨。国内价格大幅拉涨,周五中石化报价上调,刺激部分下游入市采购。东北厂家库存低位,货源无明显增加。利好华锦股份等。
(3)纯碱价格大幅上涨。原料的生产供量限制,成本上移。多家碱企降低符合,产量下降。玻璃售价上扬对纯碱价格存有支撑。利好山东海化等。
(4)纯MDI价格上涨。周初科思创报价继续上调,加之工厂库存紧张发货缓慢,应面延续紧张。利好万华化学等。
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