深港通如何影响年底行情

举牌 险资变化彰显资产荒

大众证券报和财信网：近期险资举牌行情出现新动向，安邦保险大手笔举牌中国建筑吸引了全市场的注意力，恒大系短炒也出现了新变化，尤其是本周斥资362亿屯兵万科A重新引起市场关注，而伊利、格力等老牌蓝筹也频频防守举牌方，你认为举牌行情是否有可能深化?能否带动甚至激活市场?

刘云峰：在利率下行、债券违约现象时有发生的背景下，一些长线的保险资金转而在股市上寻找业绩良好、分红能力较强的蓝筹股作为标的。但在这一过程中，也不乏一些激进者通过快速做高市值或者利用资金优势短炒来快速获利。对于举牌行为，我们应该持乐见的态势，因为他们重新发掘了这些老蓝筹的价值，但价值相对低估，是这些老蓝筹的优势，如果炒得过高，它们必须将失去原有的价格优势，对市场的吸引力也就降低。我们预计，未来还有许多类似的举牌股给市场带来投资机会，也会带动市场的活跃，但关注估值水平、避免过分追高，仍是投资者在投资此类股票时需要注意的。

李泓灏：无论是阳光保险举牌吉林敖东、还是安邦保险举牌中国建筑，无不折射出保险资金举牌路径的变化。即保险资金一改以往集中举牌高分红、低市盈率价值股的倾向，一些低分红甚至不分红的个股也开始进入保险资金举牌的候选名单。可见资产荒继续蔓延，社会总体资金充裕但缺乏合理去向，在此背景下，股市吸引部分资金青睐合情合理，随着被举牌数量的增多，优质股的供需出现失衡，资金配置逐步向低市盈率低分红股价值股蔓延，这种趋势正在进一步深化，但保险资金的配置有相对严格的要求，不会头脑发热什么股都买，因此，举牌概念范围和力度有限，而激活市场是多因素综合作用的集体表现，尤其是基本面的变化，应理性看待举牌行为，不应盲目追高。

深港通 难改市场自身运行规律

大众证券报和财信网：本周终于敲定深港通将于下周一(12月5日)正式开通，虽然消息出台后这几天市场反应平淡，但是深港通真正开通之后的影响仍属未知，你认为这是否会为年底行情锦上添花?

刘云峰：深港通对于A股的实际影响可能非常有限，一方面当前已经有沪港通存在，而且沪港通标的都是对市场影响巨大的权重板块;另一方面，当前正处在人民币贬值的背景之下，资金外流明显，预期香港投资者北上大量投资，也不太现实。这也是为什么近期市场对此反应平淡的原因，所以不能把深港通的推出与沪港通的当时的情景简单类比，即便是当时，推动市场上涨的主要动力来源也是杠杆资金，而非沪港通的资金。当然，其中个别的股票或板块有一定的表现是有可能的，比如券商，但整体上对年底的行情影响有限。

李泓灏：近期以来，沪指在蓝筹股推动下节节走高，险资举牌形成较好的赚钱效应，两市成交量稳步扩大。市场普遍对深港通行情抱有美好憧憬，希望能够复制当年沪港通行情引爆牛市，而深港通将于12月5日正式开通的消息宣布后，市场反应较为平淡，没有出现大家想象中的深港通行情。究其原因，主要在于深港通涵盖的A股中，中小板创业板股票的占比较高，在当前A股市场风格明显二八分化的格局下，属于非热点板块，而且大多数个股目前仍处于震荡整理、超跌反弹的走势中，并未运行到可以展开攻击行情的周期。考虑到市场有其自身运行规律，加上年底资金面偏紧、限售解禁压力大等诸多利空因素，深港通能否成为风格转换的契机，我们目前尚难以做出可靠的判断。不过，从目前的市场走势来看，短期调整迫在眉睫，但从宏观经济企稳、基本面改善等中期因素看，市场有可能孕育一轮中期行情，并在深港通正式开通后，于明年某个合适的时点展开波澜壮阔的走势。