科陆电子:打造智慧能源全产业链
类别：公司研究 机构：华安证券股份有限公司 研究员：吴海滨 日期：2016-09-14
主要观点:
坚持智慧能源全产业链协同跨界发展。
随着国家对智慧能源互联网产业的规划和建设,公司在打通原有电力自动化及电工仪器仪表产品产业链上下游的同时,逐步完成从用电环节向发电、输电、变电、配电、用电以及电力服务等环节的覆盖,布局新能源发电、车联网、分布式储能、主动配电网改造、产业园综合能源服务等领域,形成智慧能源全产业链协同跨界发展,打造智慧能源互联网。
项目优势+整合电池资源 竞争百亿储能蓝海。
公司在储能领域布局较早,负责储能的系统集成,提供海岛微电网解决方案、风光储并网解决方案、无电地区离网解决方案、户用储能及定制化储能解决方案。公司在国内国外有多个储能项目,探索实现储能项目商业化模式,为其积累了大量建设和运营经验。同时公司进行储能产业链纵向整合,上端向EPC解决方案、投资与运营延伸,向下整合电芯资源、PACK资源等。通过整合增强竞争力。
车桩联运构建电动汽车生态圈。
公司2015年布局新能源汽车产业链。从制造端切入运营端,以运营端带动制造端,打造以车、桩联合运营为核心的充电网络智慧云平台,打通互联网、车网、桩网、电网的入口节点和云管理平台,构建电动汽车生态圈。现已形成动力电池(参股北京国能电池)-新能源汽车(中电绿源主营通勤车运营,地上铁主营物流车运营,车电网主营乘用车运营)-充电桩生产及运营新能源汽车产业链。
盈利预测与估值。
公司从设备提供商向综合能源服务商的战略转型,业务涉及智能发电、智能电网、智能储能、智能用电、能源管理和服务、能源交易六大板块,从电力能源的发电、输电、配电、用电、储能到能效管理云平台、电站运营管理云平台等,打造智慧能源互联网的产业布局。我们预计公司2016/2017/2018年净利润为2.16/2.73/3.19亿元,EPS为0.18/0.23/0.27元/股,给予“增持”评级。
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