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山东威达:电动工具配件平稳增长 德迈科并表业绩靓丽

2016-08-24 00:00:00 作者：王海山 来源：光大证券

事件:

公司发布半年报:实现营业收入4.92亿元,同比增长21.76%;归属于母公司所有者的净利润4425万元,同比增长11.70%。

主营收入增长稳健,机床业务继续承压

公司是全球钻夹头领导品牌,拥有电动工具领域最高端客户群,上半年电动工具配件业务平稳增长,实现收入3.2亿元,同比增长9.71%,毛利率为27.77%,同比上升1.94个百分点;其中,子公司上海拜骋的电动工具开关业务继续保持快速增长,实现收入1.2亿元、净利润2179万元。机床业务继续承压,子公司济南一机实现收入1886万元、亏损1195万元,略低于预期;机床业务毛利率7.25%,同比下降8.56个百分点。公司方面积极研发、生产、销售对标韩国、台湾的中档机床产品,面向汽车等消费品行业,预计全年亏损有望收窄。

德迈科业绩靓丽,打造智能装备及系统集成领先企业

子公司德迈科电气5月开始并表,5月至6月合计贡献收入5620万元、净利润596万元。公司面向大消费行业(食品饮料、精细化工、电商物流、汽车、3C等),提供工厂自动化、物流自动化、机器人及智能装备,借助母公司资本优势加速扩张,上半年工程师团队迅速扩充,机电总包订单快速增加,并联机器人销量超额完成目标。预计下半年业绩保持快速增长。

智能工厂入选工信部示范,切入国内自动化改造蓝海

2016年7月,威达本部的“精密机械零部件数字化车间试点示范”项目入选工信部“2016年智能制造试点示范项目”,公司充分发挥德迈科的技术特长,引入MES/ERP管理系统。智能化改造项目为国内众多中、小零部件制造企业提供了一项低成本的智能制造解决方案,公司未来有望凭借技术优势与示范项目经验拓展国内自动化改造蓝海市场。

维持买入,目标价14元

我们预计2016-2018年公司实现净利润1.38/1.71/2.12亿元,EPS分别为0.33/0.41/0.50元,维持买入评级,目标价14元。

风险提示:济南一机机床业务亏损较多,业绩不及预期。