16日午间研报精选：10股有望爆发

国海证券

新界泵业：现金牛主业受益行业集中度提升 环保转型值得期待

随着国家政策推动水利、节水灌溉、水污染防治领域发展，水泵行业增速将得以维持，公司凭借优势，有望受益于水泵行业市场集中度提升。公司水泵业务净利润一直维持较高增速水平，有效支撑公司当前估值。公司提出向环保方向转型的战略规划，并已收购环保公司，设立并购基金并投资相关标的，未来公司环保外延值得期待，而公司较好的财务状况、充沛的现金流及较高实际控制人持股比例也为公司外延扩张奠定基础。公司非公开发行底价12.37元/股以及实际控制人、高管增持均价11.47元/股为公司提供安全边际参考。

我们认为，随着国家政策推动水利、节水灌溉、水污染防治领域发展，水泵行业增速将得以维持，另一方面公司凭借优势有望受益于水泵行业市场集中度提升。公司水泵业务净利润一直维持较高增速水平，有效支撑公司当前估值。公司提出向环保方向转型的战略规划，并已收购环保公司，设立并购基金并投资相关标的，未来公司环保外延值得期待，而公司较好的财务状况、充沛的现金流及较高实际控制人持股比例也为公司外延扩张奠定基础。公司非公开发行底价12.37元/股以及实际控制人、高管增持均价11.47元/股为公司提供安全边际参考。暂未考虑非公开发行，我们预计公司2016-2018年EPS 分别为0.46、0.57、0.70元，对应当前股价PE分别为，29.20、23.85、19.29倍，首次覆盖给予“增持”评级。