16日午间研报精选：10股有望爆发

长江证券

宁波高发：募资收购雪利曼 精品汽车电子标的呼之欲出

今日宁波高发发布增发预案，并将6月15日正式复牌。募投多个项目，全面拓展汽车电子。公司以不低于31.99元/股发行价拟募集8.839亿元，用于收购雪利曼电子80%股权和雪利曼软件35.5%股权(1.58亿)、汽车电子换挡系统(2.39亿)、can总线系统产能扩建(1.48亿)、虚拟仪表项目(1.56亿)、城市公交车联网平台(0.83亿)以及补充流动资金(1亿)

CAN总线智能网联核心部件，卡车市场值得期待。雪利曼主要从事客车车身电子控制产品，包括CAN总线控制系统、行车记录仪、数字传感器等，其中CAN总线国内市占率排名前三。CAN总线作为汽车的神经掌握了车内全部数据，对智能驾驶数据协调、车联网数据分析具有显著卡位优势。雪利曼2015年实现营业收入8900万元，净利润1449万。公司以1.58亿收购估值合理。随着智能网联深化，卡车CAN总线装配率有望大幅上升。雪利曼已配套客户中包括北汽福田等卡车客户，高发投资扩产CAN总线3.6万套有望抢占市场，同时通过高发的成本管控能力和客户资源，雪利曼经营状况有望大幅上升。

布局车联网、虚拟仪表，紧握智能网联市场新需求。1)车联网将客车运营信息化、数字化，实现对客车运营效率、行驶安全等全面提升。雪利曼已与宁波公交公司合作推出车联网平台，未来有望持续推广车联网业务。2)仪表盘数字化是汽车智能化的大势所趋。虚拟仪表盘可以显示车身状态、车联网应用、智能驾驶应用等多种信息。目前高端乘用车均已普遍采用虚拟仪表盘，国内新晋电动车品牌也大量采用虚拟仪表盘。虚拟仪表盘附加值是机械仪表数倍，将成公司新的增长点。

质地优良，国内汽车电子精品企业，上调“买入”评级。1)下游客户五菱、吉利等均上升期，变速操纵杆手挡升级电子换挡等支撑稳健业绩。2)新布局产品正处智能网联风口，迎来市场大需求；3)公司汽车电子底蕴深厚、客户渠道强力，有望顺利拓展市场和进一步延伸产品线，潜力巨大。(暂不考虑收购及增发摊薄)预计2016、2017、2018年公司EPS分别为0.99、1.20和1.44元，对应PE分别为31X、26X和21X。

风险提示：下游需求放缓，新产品推广不达预期。