券商评级：市场延续窄幅震荡 12股需耐心_股票频道

新宝股份:内销占比提升,产品结构优化

类别：公司研究机构：渤海证券股份有限公司研究员：安伟娜日期：2016-04-27

盈利能力改善。

2015年公司业绩改善主要源于三个方面:一是销售规模增长;二是产品盈利能力增强,内销市场占比提升了近两个百分点,2015年公司整体的毛利率水平提升了0.74%至18.43%的水平;三是汇率变动使财务费用大幅度降低,2014年公司的财务费用为1318万元,2015年财务费用-6333万元。

未来致力于实现有质量的增长。

公司将继续通过提升产品研发创新、开发技术、营销服务能力等打造竞争力,在厨房电器、家居电器、婴儿电器等领域成为全球知名家电品牌的重要合作伙伴。出口方面加快新兴市场的拓展力度,内销方面积极利用新媒体进行品牌建设。

提升自动化率。

2013-2015年公司员工年人均薪酬年复合增速8.62%,人工成本呈上升趋势。公司一方面持续加大技术投入和产品设计创新,提升产品附加值;另一方面加强生产精细化管理,优化产品生产流程,强化生产自动化、少人化项目的投入力度来应对劳动力成本上升。

2015年公司营收增速快于销量增长,产品结构的优化带动整体均价上行,我们看好公司所处的小家电行业广阔的发展空间,维持“买入”的投资评级。