京蓝科技:定位“生态环境产业+互联网”,智慧生态业务发展可期
类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：缴文超,陈雯 日期：2016-04-13
平安观点:
完成重大资产出售,轻装踏上转型路:
2014年,京蓝控股入主成为第一大股东,并于同年11月改名为京蓝科技,2015年公司进行重大资产出售,将公司原持有的商业地产板块及煤炭/矿业板块的全部资产和负债置出,解除退市警示,轻装踏上转型之路。
公司定位“生态环境产业+云联网”,专注智慧城市、智慧生态
公司以“生态环境产业+云联网”作为公司的战略定位,“智慧城市+智慧生态”为公司的战略聚焦点。公司现有子公司有四家:京蓝环宇(100%股权)、京蓝有道(100%股权)、京蓝能科(51%股权)以及京蓝生态(100%股权),拟成立子公司固安京蓝亐科技和京蓝时代,上述子公司均严栺符合公司发展定位,可见公司转型决心。智慧城市方面,公司订单获取能力较强,与四川省广安市、呼伦 贝尔市签订了智慧城市大单。
发行股份并募集配套资金,收购沐禾节水:
2016年2月17日,公司披露重组预案,公司拟作价15.88亿元收购沐禾节水100%股权。同时,公司以16.54元每股募集配套资金15.7亿元。本次交易中的“高定增价+三年锁定期+业绩承诺”,足见大股东对公司未来发展的信心。本次交易若得以完成,京蓝控股、杨树蓝天、融通资本、杨树嘉业、京蓝智享作为一致行动人将合计占交易完成后上市公司总股本的46.28%,公司控股权将进一步提升,业务转型有望提速。
智慧城市试点覆盖全国,智慧生态潜力可观:
住建部主导的智慧城市试点覆盖全国各个省份,近290个省市和地区。预计“十三五”期间市场规模超万亿,并且,生态环保越来越引起国家和人民的重视,是突出的短板,行业面临良好的发展契机,未来发展潜力可观。
投资建议:
公司定位“生态环境产业+云联网”的发展路径,逐步剥离原有主营业务,围绕智慧城市、智慧生态进行了一系列的布局,思路清晰,转型坚决,本次收购沐禾节水完成后,公司控股股东控股权将更为集中,话语权提高,转型有望进一步提速。同时,智慧城市、智慧生态市场规模巨大,我们看好公司未来的发展,考虑增发摊薄因素,2016、2017、2018年度EPS 分别为0.57元、0.81元、1.19元。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
风险提示:
审批风险、配套融资未能实施或融资金额低于预期的风险、业务转型风险、国家政策风险。
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