券商评级：板块全面复苏 12股睡醒的雄狮

第12页:新文化:Q1影视内容业绩亮眼,收购千足文化加码综艺

第1页:美的集团:全球市场的新星,最大消费市场上的家电领导者

第2页:平高电气:一季度业绩高增,特高压龙头再添业绩增长点

第3页:东港股份:新方案提升内部凝聚力,推动公司持续发展

第4页:伊利股份:创新品类增长强劲,细分市场份额提升

第5页:长园集团:外延并购战略完善电动车及自动化产业链

第6页:瑞贝卡:美洲市场强劲复苏带动营收上扬

第7页:旷达科技:利润高增长、安全边际高,控股股东进军医疗健康产业

第8页:华孚色纺:产品创新带动营收增长、政府补贴增厚公司利润

第9页:福瑞股份:肝病深耕者,还需更进取

第10页:富春环保:管理层变更异地复制,关注公司多重安全边际

第11页:老板电器:优秀成为一种习惯,业绩靓丽,毛利提升

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新文化:Q1影视内容业绩亮眼,收购千足文化加码综艺

类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：徐雪洁 日期：2016-04-11

事件点评

业绩维持高增速,符合预期。2016年Q1公司实现营业收入3.06亿元,同比增长80.68%;归属上市公司股东净利润5518.18万,同比增长25.15%,业绩基本符合预期。2016年Q1公司毛利率为37.18%,较去年下降7.25个百分点;费用率保持稳定,销售、管理财务费用率分别为5.22%、4.59%和1.77%。

影视内容业绩亮眼,LED顺利推进。2016年Q1公司得益于电影《美人鱼》热映、《两个女人的戓争》《潜伏在黎明之前》电视剧播出及多档综艺节目上线,影视内容板块实现收入1.67亿元,较去年同期电视剧+电影板块9625万元的收入增长70%。郁金香Q1战略推进,业绩有望逐步释放;达可斯新增户外LED、大牌和灯杆媒体60处,整合资源形成规模优势。

收购千足文化,加码综艺栏目。2016年3月公司拟以21.6亿收购千足文化100%股权。千足文化成立于2007年,为国内较早成立的民营栏目制作机构之一,已制作或参投的项目包括《我看你有戏》《拜托了冰箱》《二十四小时》等栏目,拥有丰富的平台资源和业务经验,2015年千足文化未经审计的营业收入为1.45亿,归母净利润为2011.93万。收购标的公司后,公司有望加强其综艺内容板块,完善全内容矩阵,并同千足文化在客户资源、媒体资源等方面形成共享和业务协同。根据此次交易的业绩承诺,千足文化2016-2019年将有望为公司带来不低于1.4亿、1.9亿、2.3亿和2.76亿的业绩增厚。

盈利预测与投资建议

我们看好公司以内容+渠道+技术的前瞻性布局;以大IP为核心的影视内容项目有望多点开花;广告、影视资源不渠道相互协同,构建成公司的业绩引擎;技术提升内容品质,为更多创意内容商服务也有望增加公司的收入点。不考虑收购千足文化带来的业绩增厚及股本变化,维持原盈利预测,预计公司2016年、2017年EPS分别为0.63和0.77,对应公司4月7日收盘价31.70元,2016PE和2017PE分别为50倍和41倍,重申“买入”评级。

存在风险

政策变动风险;市场竞争加剧;文化产品收益不确定性;市场系统性调整引起的波动。