平安证券1月15日晨会纪要

兴业银行*601166*利润增速符合预期，核销拨备力度加强*强烈推荐

研究分析师:励雅敏 021-38635563 投资咨询资格编号:S1060513010002

研究分析师:黄耀锋 021-38639002 投资咨询资格编号:S1060513070007

研究助理:袁喆奇 021-20661426 一般证券从业资格编号:S1060115060010

核心摘要：公司是上市银行中最早尝试混业经营的公司，作为福建省国资改革平台，员

工持股、股权激励等改革方案仍可期待。互联网金融方面，内部兴业数金未来发展和资产注入仍有看点，外部与蚂蚁金服、微信签订战略合作协议多点开花，目前公司对应16 年 PE5.7x/PB0.93x(Vs 行业 16 年 PB0.86x)，维持“强烈推荐”评级，关注混业政策放松对公司带来的催化。

南京银行*601009*业绩靓丽依旧，资管子公司设立促估值提升*强烈推荐

研究分析师:励雅敏 021-38635563 投资咨询资格编号:S1060513010002

研究分析师:黄耀锋 021-38639002 投资咨询资格编号:S1060513070007

研究助理:袁喆奇 021-20661426 一般证券从业资格编号:S1060115060010

核心摘要：在行业整体业绩增速放缓，不良压力加大的情况下，南京银行的业绩逆势保持高速增长，公司同时还公告拟成立资管子公司，轻型化转型步伐加快有利于估值的提升。公司 16 年的看点还包拪： 1)参股子公司上市； 2)员工持股计划推出。公司目前对应 16 年 PB 为 1.0x，股价低于前期定增价(19.65 元)达到 22%，低于宁波银行(16年 1.2x)估值近 20%,估值低估明显，维持“强烈推荐”评级。

昆药集团*600422*中药注射液行业进一步规范，血塞通相对受益*强烈推荐

研究分析师:魏巍 021-20632019 投资咨询资格编号:S1060514110001

研究分析师:叶寅 021-22662299 投资咨询资格编号:S1060514100001

研究分析师:邹敏 021-20662997 投资咨询资格编号:S1060514080003

核心摘要：中药注射液行业进一步规范，强调药品安全性，中药口服剂型替代空间打开。血塞通注射剂不良反应部分需修改内容相对较少，竞争格局迎来向好窗口期。投资建议：公司内外双修，积极迎接行业变革，加大慢病管理战略布局！维持“强烈推荐”评级，第一目标价 48 元。我们预计未来三年保持 30%的业绩增长，具有较强的安全边际，同时兼具进攻性。耂虑增发摊薄股本影响，预测公司 2015-2017 年 EPS 分别为 1.05、1.38、1.75 元，对应 16 年 PE 仅为 24 倍，第一目标价 48 元。