平安证券11月25日晨会纪要

行业快评*汽车和汽车零部件* 2015 广州车展：SUV、新能源以及智能互联*中性

研究分析师:王德安 021-38638428 投资咨询资格编号:S1060511010006

研究分析师:余兴 021-38636729 投资咨询资格编号:S1060511010004

研究助理:戴畅 daichang706@pingan.com.cn 一般证券从业资格编号:S1060115050033

核心摘要：SUV 是各大车企展示的主洿品类。我们认为小型SUV 和中型SUV 对首次购车和改善性换车需求的高度匹配是SUV 行业持续增长的核心动力，未来有相应SUV新品推出的车企有望分享SUV 行业高速发展的红利。2015 年新能源汽车销售火爆，在政策推动，产品升级、消费者观念改变下，我们认为新能源汽车销售明年有望翻倍，叠加SUV 行业的高速增长，电动SUV 产品未来的表现值得期待。智能互联为汽车发展大势所趋。长远看智能互联相关服务的内容拓展和体验优化将为整车以及零部件企业带来巨大发展机会。整车方面，我们看好日系合资业绩回升，Jeep 国产带来巨大业绩增量的广汽集团，福特越野中型SUV 撼路者国产上市的江铃汽车(强烈推荐),小型SUV销售火爆，新能源业务持续超预期的江淮汽车(推荐)；零部件方面，我们看好人机交互领域领先，同时其备卓越外延并购及整合能力的均胜电子(强烈推荐)。

维尔利*300190*平台战略不断深化 餐厨、沼气业务释放加速*推荐

研究分析师:余兴 021-38636729 投资咨询资格编号:S1060511010004

研究助理:姜瑜 021-20662357 一般证券从业资格编号:S1060115090123

核心摘要：我们认为公司14 年和3Q15 的高增长验证了公司“综合平台型”发展战略的可行性和有效性。公司目前市值在90 亿左右,是固废领域市值最小的公司，随着公司在各个新拓展领域的经验不断增多，获取订单的能力不断更强，将为市值扩张奠定基础。预计公司2015-2017 年的营业收入分别为11.06 亿、16.59 亿、23.23 亿，归属于母公司的净利润分别为1.53 亿、2.24 亿、3.13 亿，(不考虑增发影响)EPS 分别为0.44元、0.64 元、0.90 元，对应2015 年11 月24 日收盘价25.92 元， PE 分别为59、41、29 倍；(考虑增发)，EPS 分别为0.38 元、0.55 元、0.77 元，对应PE 分别为68、47、34 倍。我们看好公司的综合平台型发展战略，首次覆盖，给予“推荐”评级。

得润电子*002055*下调价格力保定增完成，太保合作开始落地*推荐

研究分析师:王德安 021-38638428 投资咨询资格编号:S1060511010006

研究分析师:余兴 021-38636729 投资咨询资格编号:S1060511010004

研究助理:王猛 021-38636151 一般证券从业资格编号:S1060115080134

核心摘要：1、公司拟对非公开发行股票方案进行调整，此举彰显股东及管理层做大、做强公司的信心与决心，力争非公开发行完成，为公司战略转型和商业模式升级提供资金保障。2、公司拟募集资金28.9 亿元，用于FPC 产能扩建、USB Type-C 连接器建设、车联网平台建设、新能源汽车及智能汽车硬件建设，凸显公司前瞻的战略眼光，有助于在各个细分市场保持领先地位。3、公司与太保在线合资成立车联网公司，持股比例为75%，有望与太保车险用户大数据实现对接，对后续车载硬件的推广、个性化险种的开发和试点都将产生积极的促进作用。考虑到Meta 在欧洲已有成熟的商业模式，一旦车载硬件国产化工作完成， 估计UBI 的推广节奏将显着提速。4、预计2015/2016/2 017 年EPS分别为0.29元/0.37元/0.47元，维持“推荐”评级。