方正电机:收购整合不确定性消除,业绩增长可期
方正电机 002196
研究机构：国泰君安 分析师：王炎学 撰写日期：2015-09-24
投资要点:
事件:公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易的重大资产重组事项获得证监会有条件通过。
结论:维持“增持”评级。公司重大资产重组业务不确定性消除,2016年将进入业绩快速释放期。维持2015-16年0.39/0.58的盈利预测。假设收购完成于2016年初并表,预测2016年EPS 为0.81元。维持目标价32元。
布局纯电动及插电式混合动力总成构筑核心竞争力:①通过收购升级为兼具燃油动力控制与纯电动力总成的供应商,在纯电动电机电控及插电式混合动力总成布局方面行业领先。②公司已经进入部分乘用车及商用车新能源汽车配套体系,市场空间逐步打开。③2015年公司中报收入3.7亿,同增43%。随着新收购业务的整合,公司2016年业绩将持续高速增长。
催化剂:公司进入主流乘用车、客车供应链l 风险提示:新能源整车客户推广进度不及预期
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