券商评级：大盘强势回归 11股坚决拿到底

第10页:津膜科技:定增方案通过,迎接“三多”时代

第1页:富春环保:做大做强异地复制,关注多重安全边际下投资价值

第2页:首航节能:有望获得持续的政策推动,光热技术业绩行业领先

第3页:当升科技:三元材料产能释放,业绩有望迎来拐点

第4页:阳光电源:受益光伏行业高增长,能源互联网布局行业领先,储能和新能源汽车带来新潜力

第5页:鹿港科技:推出股权激励,加速向影视转型

第6页:欣旺达:3C锂电业务带动业绩高增长,未来增长动能持续

第7页:长电科技:封装行业世界级的巨头

第8页:国瓷材料:依托核心技术,打造一流电子化学品平台

第9页:同有科技:三季报业绩超预期,高增长逻辑再证实

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第11页:中国国贸:优质的商业地产运营商

津膜科技（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

津膜科技:定增方案通过,迎接“三多”时代

类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：王威,车玺 日期：2015-10-12

投资建议:预计公司15-17年营业收入为7.50、10.77、15.49 亿元,净利润为1.26、1.70、2.34 亿元,EPS 为0.48、0.65、0.90 元(定增股份若发行,摊薄EPS 为0.45、0.61、0.84 元)。考虑公司定增方案获证监会通过、资金实力有望增强,公司拥有膜技术优势和膜工程业绩,未来有望在多行业及多区域拓展更多订单,在“水十条”及PPP模式大潮之下,公司应享受估值溢价,参考可比公司估值平均水平,基于上述对公司基本面分析、国家水污染防治及PPP 政策环境预判,结合当前市场环境,我们选取PE 和PB 估值方法的估值均值结果作为目标价,首次覆盖,目标价33.27 元,给予“增持”评级;

技术起家+工程拓展+区域扩大+定增方案。津膜科技以膜材料组件等领先技术起家,目前产能已从上市之初100 多万平/年扩至415 万平/年;公司产业链已从产品拓展至市政、以及印染、煤化工等工业工程领域;通过与创业环保合作、以及设立各地分公司,既巩固天津市场,又将市场扩展至到全国;定增方案获通过,未来资金将用于补充工程配套资金项目、东营项目等,为主营业务保驾护航;

基于水污染治理具备明确回报机制,“水十条”投资金额预计最大、PPP 将在水污染防治领域中率先开展。大气污染治理预计更加侧重第三方服务,土壤污染治理缺乏成熟商业模式、预计将在示范区开展,我们认为“水”投资金额最大,机会更多;

风险因素。宏观经济下滑导致印染等下游支付能力降低等。