张学武：抓住邮轮旅游产业黄金发展机遇 10股志存高远

第5页:世纪游轮:销售回暖和油价下跌带来业绩大幅增长 全年预增2成以上

第1页:张学武:抓住邮轮旅游产业黄金发展机遇

第2页:渤海轮渡:A股唯一邮轮标的 享受行业高速增长红利

第3页:太阳鸟:游艇金融迈出关键一步

第4页:上港集团:集箱业务稳定增收 整合资源做强主业

第5页:世纪游轮:销售回暖和油价下跌带来业绩大幅增长 全年预增2成以上

第6页:中国船舶:生产经营好转 海工表现优异

第7页:北部湾旅:变更募投项目 调配运力进军蓬长航线

第8页:厦门港务:估值依然吸引 调高至“收集”

第9页:天津港:受益自贸区+京津冀战略的港务龙头

第10页:上海佳豪:签署大额天然气合同 拓展能源分销市场

第11页:海峡股份:主业确认反转 海洋大旅游前景可期 股价空间打开

世纪游轮（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

世纪游轮:销售回暖和油价下跌带来业绩大幅增长 全年预增2成以上

类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：张艺 日期：2014-11-10

2014Q3销售持续回暖,公司业绩同比增35%。2014年前三季度,公司实现营业收入3.70亿元,同比增长36.56%;归属于母公司所有者的净利润为572.03万元,同比增长35.29%;基本每股收益为0.09元。公司业绩增长的主要原因是,公司加大了销售力度,游客接待量增加及票价上涨所致。进入2014年以来,公司的营业收入和净利润都表现出明显的回暖迹象,第三季度公司扣非后净利润的增幅达到243.79%。

期间费用合理增长。2014年前三季度,随着销售的回暖和营业收入的增长,公司各项期间费用均有所增长。其中,销售力度和投入广告费用的增加导致销售费用同比增加49.89%;工资费用增加及补交往年其他税费导致管理费用同比增加38.56%;银行利息收入减少和2013年新增贷款的利息支出等导致公司财务费用同比增加了215.83%。

公司预计全年业绩增长2-3倍。公司预计2014年年度净利润变动幅度为200.00%至300.00%,变动区间为1009.54至1514.31万元,上年同期净利润为504.77万元。业绩变动的原因:公司销售力度加大,船票价格上涨,营业收入增加以及油价有所下降所致。预告变动幅度远高于我们之前对于公司全年业绩增幅52%的预测。

盈利预测与投资建议:鉴于公司销售持续回暖,游客接待量和船票价格量价齐升,同时国际油价下跌带来成本节省,我们调高对2014-2016年公司的盈利预测至0.17元、0.26元和0.37元(原为0.13元、0.23元和0.34元),对应PE(2015E)为122.62倍,公司处于基本面持续改善的周期中,维持公司“谨慎推荐”评级。

限售股解禁:2014年3月3日,公司首发原股东限售股解禁4424.70万股,此次解禁数量占总股本的74.36%,占解禁前流通股的293.12%。