改革预期升温 B股公司探索重生之路

B股改革时机渐成熟

□本报记者 高改芳

今年6月，城投控股公布吸收合并阳晨B股的方案，阳晨B股成为了继东电B和新城B股之后第三起公布B股转A股预案的公司。申万宏源研究报告指出，此前，证监会、上交所和深交所多次积极表态鼓励B股创新改革。城投控股吸并阳晨B股再分立上市的方案，为B股公司转A股探索了一条新路径。分析人士指出，随着深港通的推进，B股改革时间窗口已开启。

先合并再分立

城投控股6月25日发布公告表示，城投控股将向阳晨B股全体股东发行A股股份，以换股方式吸收合并阳晨B股。作为本次合并的存续方，城投控股安排下属全资子公司环境集团承继及承接阳晨B股的全部资产、负债、业务、人员及其他一切权利与义务，作为合并对价发行的A股股份将申请在上交所上市；作为本次合并的被合并方，阳晨B股将终止上市并注销法人资格。

本次合并生效实施后，城投控股将下属全资子公司环境集团(包括因本次合并由环境集团承继和承接的原阳晨B股全部资产、负债、业务、人员及其他一切权利与义务等)以存续分立的方式实施分立。作为本次分立的存续方，城投控股(存续方)继续运营房地产资产和业务以及其他股权投资业务；作为本次分立的分立主体，环境集团的全部股权由城投控股全体股东按持股比例取得及变更为股份有限公司(即城投环境)，并申请其股份在上交所上市。

分析人士指出，阳晨B股回归A股走的是先吸并再分立的路子。城投控股此次重组方案与资本市场上其他任何方案都不同，也就是“无先例”的重组回归方案。