高新兴：产业链协同延伸 布局大安防
类别：公司 研究机构：申万宏源集团股份有限公司
投资要点：
创联电子和国迈科技的并购助力“大安防、大数据”，市场增长空间巨大
智慧城市产业链融合发展，实现市场互补与业务协同
报告摘要：
并购创联电子、国迈科技，布局“大安防、大数据”战略。2015年5月27日公司并购创联电子和国迈科技。两家公司分别承诺15‐17年度的净利润不低于9,100、10,920、13,104万元和1,500、1,875、2,343万元。创联电子是国内领先的铁路行车安全系统化产品和解决方案提供商，在细分行业领域具有绝对优势。国迈科技是国内领先的数据安全产品及解决方案提供商和先行者。此次并购有利于完善智慧城市产业链网络层与平台层，助力“大安防、大数据”战略。
产业链协同发展，上下游一同发力智慧城市平台化建设。公司以平安城市、智慧交通、通信监控、金融安防以及尚云在线五大核心业务布局智慧城市，为政府、金融机构和通信运营商等客户提供咨询、设计、工程、维护一站式服务。目前公司的业务在省内的品牌竞争力已经确立，在省外的业务成功开拓了甘肃、新疆、内蒙古、江西、四川等省外市场，未来将保证公司业务的持续高增长。
高转送彰显经营业绩良好，业务大举开拓信心十足。公司2015年半年度利润分配预案为：以截止2015年6月30日公司总股本29,358.432万股为基数，使用资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增14股，共计转增41,101.8048万股，不送股，不派发现金股利，转增后公司总股本将增加至70,460.2368万股。该项提议有利于公司平安城市的业务拓展，可以预测未来公司在智慧城市平台化建设上将有一番大作为。
盈利预测及投资价值：公司未来在两方面酝酿新的盈利模式：一是云计算，大数据分析，特别是视频数据智能分析，二是逐步发挥现有技术和服务基础在高铁领域的应用。预计公司2015~2017年EPS分别为0.64元、0.83元和1.08元，对应市盈率为35X、28X和21X，鉴于公司高屋建瓴布局安防大数据领域，维持“买入”评级。
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