三安光电：牵手北汽银翔 打开汽车照明大市场
类别：公司 研究机构：广发证券股份有限公司
子公司安瑞光电与北汽银翔签订《合作框架协议》。
公司全资子公司安瑞光电与北汽银翔签订《合作框架协议》：安瑞光电在重庆市设立分公司为北汽银翔进行配套服务，生产汽车灯具及汽车应用的LED产品(包含汽车照明灯、信号灯、内饰灯、装饰灯、电子仪表仪器应用、GPS/DVD显示器等)，并且北汽银翔承诺安瑞光电配套份额不低于70%。
对接北汽集团优质资源，打开汽车照明大市场。
北汽银翔是国内五大汽车集团之一的北汽集团的控股子公司，作为北汽集团西南基地及对外出口平台，具有重要意义。目前北汽银翔单月产能已超过3万，预计2015年9月以后，北汽银翔的标准产能将达到50万台。
安瑞光电主要从事汽车灯具与LED封装、应用，借助此次合作，对接北汽集团优质资源，进一步打开了安瑞光电产品应用渠道。
不仅是“LED芯片界的台积电”，国家化合物半导体整合平台腾飞三安作为“LED芯片界的台积电”，现已毋庸置疑。公司借助化合物半导体国产化的大时代背景、大基金的入股与合作、以及自身强大的资源整合能力，正在迈向LED与化合物半导体双龙头。
盈利预测及评级。
我们预计公司15-17年EPS分别为0.87/1.12/1.38元。考虑到公司作为LED芯片界绝对的龙头，携手大基金加码化合物半导体，未来有望成长为LED与化合物半导体双龙头。给予“买入”评级，继续推荐。
风险提示。
行业发展速度低于预期；行业竞争加剧的风险。
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