券商策略周报：4100点构成重要阻力位 布局超跌成长板块

第7页:西部证券：4100点构成重要阻力位

第1页:4100点构成重要阻力位 布局超跌成长板块

第2页:国金证券：反弹仍有空间五方面布局超跌股

第3页:广发证券：敬畏市场以最快的速度应对变化

第4页:海通证券：重势到重股

第5页:申万宏源：休养生息之后是慢牛

第6页:银河证券：从疯牛向慢牛转换

第7页:西部证券：4100点构成重要阻力位

西部证券：4100点构成重要阻力位

流动性剧烈变化成为近期市场大幅波动的主因。两融资金余额经历近三周持续快速流出后，目前已从此前高点2.2万亿以上大幅回落，不过上周后3个交易日两融资金下降幅度快速收窄且趋于稳定，每日资金偿还额也出现回落迹象。可见多重实质性政策利好支撑下投资者信心得以平复，来自两融方面的平仓压力正逐渐化解，大盘短时间仍有惯性上冲可能。

不过我们认为，对后市大盘反弹持续的时间和空间仍有必要谨慎一些。首先，市场杠杆水平相比此前大幅下降，多方动能还需要时间来逐步累积，且市场自身经历深度急跌的重创后，短期套牢盘压力也较为沉重；其次，从量能来看，逐日萎缩的成交量显示市场交投活跃度相对不足。加上半数以上个股处于停牌状态，中小板与创业板的快速反弹带有明显的量价背离特征。此外，作为本轮护盘主力军的银行股目前股价已基本接近下跌前的位置，后市继续拉升空间相对有限，一定程度上也将牵制反弹高度。

技术上看，短线指标出现一定修复迹象，KDJ指标低位金叉后向上发散，MACD指标也在超卖区域向上拐头。且周线级别看沪指放量收复30周均线，反映此前围绕场内的悲观气氛逐渐驱散，多头情绪受到提振。不过考虑上方多重均线系统的压制，上方20周均线一带也是前期5月初调整低点的颈线位置，该位置在4100点关口附近将构成阶段性反弹的重要阻力位。后市若没有量能的持续温和放大配合，短线突破难度比较大。