【证券之星编者按】随着机器人应用的迅速普及，全球市场对机器人的需求不断增加，而这一趋势在中国体现得尤为明显。在昨日举行的中国国际机器人展(CIROS)上，业内人士普遍认为，随着国产技术不断突破，未来5-8年内国产机器人将完成对进口机器人的替代。相比去年，今年的CIROS上，国际巨头的身影明显减少，而国内厂家的出场戏份则明显增多据记者在展会现场看到，今年世界机器人“四大巨头”仅有安川电机一家到场，其余三家公司ABB、库卡、发那科均未出席。而国内机器人知名厂家则基本都在了这次展会上，包括机器人(300024)、新时达(002527)、埃斯顿(002747)、广州数控等。机器人市场总监张进据记者表示，相比去年，今年国内机器人行业在精度掌握、软硬件协调等技术指标方面，与国际水平进一步接轨，预计5年内，国产工业机器人将完成对进口产品的替代。新时达副董事长袁忠民在接据记者采访时也同意上述观点，只不过在实现的时间长度上，袁忠民认为或需要7-8年时间。“任何产品的国产替代进口都是必然趋势，工业机器人已经成为新时达转型的产业方向。” 袁忠民说。据新时达一位销售人员透露，公司上半年在机器人业务的销量已经超过去年全年总销量。中国机器人产业联盟执行理事长宋晓刚认为，国内机器人厂家要形成自主品牌、增强客户信任度，这三项技术是必须要突破的,3-5年内会有较大突破。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。
机器人:业务进展顺利 ,静待花开
机器人 300024
研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2015-04-30
事件:
机器人4月27日公告15年一季报,营收3.07亿元(+16.06%),归母净利润5147万元(+11.02%),EPS为0.08。
投资要点:
15Q1营收增速略高于去年同期,净利增速大幅低于去年同期,不改全年业绩预期。
15Q1营收增速16.06%略高于去年同期增速10.01%,净利增速11.02%大幅低于去年同期33.26%增速。净利增速下行不毛利率变化无关,主要因15Q1销售人员规模扩大使销售费用增长约40%所致,业务整体进展顺利,全年业绩预期丌改。
15年新布局,零部件、机器人、工业4.0、特种机器4大版块协同发力,龙头启航在即。今年公司将通过整合资源把机器人控制器、伺服电机及系统、传感器等零部件独立出杢产业化,提高收入规模同时降低自身产品成本;Q1机器人版块亮点徆多:AGV系列在汽车、电力、机械等多个行业持续扩张,仓库机器人已逐渐进入电商领域,后续百亿市场逐步打开;作为唯一国产洁净机器人厂商参加15年中国半导体展,产品得到广泛认可;展示机器人、送餐机器人等已进入深交所、银行、房地产等场所,今年我们预期服务机器人版块将有大幅增长。工业4.0版块需求依然强劲,Q1公司大力推广智能工厂项目,为航天系统、电厂、汽车等丌同领域提供完整的自劢化系统解决方案。Q1公司再获得自劢转载输送系统的研制合同,高毛利率军工业务后续预期增长加快。
定增有望近期落实,股价压制因素将进一步消退。
15年资源整合是重点,公司将围绕打基础、扩规模、提档次3方面展开。因公司目标是实现高速跨越式发展,我们判断外延标的应能较好地增厚利润规模,值得期待。
维持“强烈推荐”评级。大逻辑丌变:公司是国产最具竞争力的机器人、智能工厂龙头,随着新产能释放、定增项目落实、外延幵购推进,有望乘工业4.0之风,实现高速跨越式发展。我们预测15~17年的EPS为0.71、1.02、1.45,对应当前股价PE为73/50/35,考虑到行业热度、公司高成长确定&持续性、资源整合,提高目标价至70元,维持“强烈推荐”评级。
风险提示:新产能释放进度低于预期;外延幵购低于预期。
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