电子行业发展迎黄金机遇期 8股将成黑马腾飞在即

第2页:合力泰:智能硬件大平台 未来空间无限

第1页:电子行业:迎接大TMT行业黄金机遇期 寻找未来10年电子行业大白马

第2页:合力泰:智能硬件大平台 未来空间无限

第3页:奋达科技:15年业绩将现高增长

第4页:保千里:国内汽车智能驾驶第一标的

第5页:得润电子:汽车电子前景良好

第6页:长信科技:主业高增长 汽车电子和车联网战略延伸

第7页:东软载波:打造物联网龙头的两步曲

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第9页:大族激光:未来往机器人平台发展

合力泰（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

合力泰 002217

研究机构：海通证券 分析师：董瑞斌,陈平 撰写日期：2015-06-02

公司为智能硬件大平台,未来将成为互联网企业落地的有效保证。互联网企业在努力打造互联网生态系统,而硬件必然是其无法规避的一环。我们认为公司拥有整体制造的深度和厚度,将成为互联网企业智能硬件落地不可或缺的一环。

公司以低成本制造为平台基础,布局智能硬件关键技术,打通上下游客户资源,大硬件制造平台已经布局完成。技术方面,公司依托低成本制造基础,卡位智能硬件众多核心技术,重点布局电子纸、仿蓝宝石镀膜、表面丝印等技术;客户方面公司通过并购以及上市,目前已经拥有除苹果之外所有的客户资源;迎接硬件创新层面,公司投资汉朔科技成立泛泰思,迎合目前智能硬件发展阶段;制造深度方面,公司拥有显示屏全产业链资源。公司已经准备就绪迎接IOT 快速发展大潮。

电子纸与可穿戴将率先发力,汽车电子、仿蓝宝石等将随后跟上。2015年,零售标签牌、yotaphone、电子纸后盖等将率先推动公司业绩上扬,华为P8电子纸后盖将引发电子纸热潮,仅此一个产品就有可能再造一个合力泰;紧随其后预计汽车电子将在未来二股东比亚迪的带动下进入快速发展阶段。仿蓝宝石镀膜,立体防水蒸镀等先进技术也将在未来为公司带来巨大的商业利益。

给予公司目标价28元。公司原有化工业务要剥离,因此我们暂且不予考虑。考虑到公司拥有诸多电子企业的优势,且大平台建立完善,新品爆发式增长,预计2015、2016年EPS 分别为0.34/0.49元,增速分别为146%/47%。如果并购成功,考虑到业绩增厚,公司2015、2016年EPS 分别为0.43元、0.58元,我们给与公司12个月目标价28元,对应2016年并购成功后对应业绩的48X。

主要不确定因素。化工行业持续亏损,电子行业景气度下降。