券商策略周报：乐观情绪激发 上行预期加强

第5页:东方证券：降息不改震荡走势

第1页:乐观情绪激发 上行预期加强

第2页:广发证券：什么因素可能促发成长股最后的疯狂

第3页:银河证券：乐观情绪仍将继续发酵 抓住改革主线

第4页:浙商证券：关注成交背后市场情绪

第5页:东方证券：降息不改震荡走势

第6页:齐鲁证券：淡看短期市场波动

第7页:国泰君安：牛熊之辩

第8页:招商证券：降息缓解市场负面情绪

东方证券：降息不改震荡走势

创业板的高估值有其合理性，对创业板谨慎但不悲观。创业板的泡沫是否合理取决于中国的创新能力，当前创业板的高估值有其存在的背景。我们认为，创业板泡沫破裂需要两大利空：一是美国纳指掉头向下，全球科技股投资偏好改变；二是国内创新活动放缓。目前美国尚未发生系统性风险，纳指也还未到回调阶段；国内来看，总理鼓励大众创业、万众创新。因此，创业板泡沫短期并不会被刺破。但创业板也并非永恒不凋。目前创业板与主板之间的市盈率之比不断抬升，如果主板还存在回调可能，那么创业板则必然难以独善其身。当管理层不断进行风险提示或进行窗口指导时，创业板出现调整将是大概率事件。

此次降息并不意味着宽松政策的结束，未来央行仍然会保持流动性宽松。而随着外汇占款规模的下降，降准还有空间，下半年经济将好于上半年。

市场之前对降息已有充分准备，我们认为这次降息相对中性，不能成为看多市场行情的理由。股价短期涨跌是预期差的结果，降息既然符合预期，也就不存在明显的预期差。相反，降息之后短期难有明显的利好预期，而增量资金受到监管，市场震荡格局或将更为明显。

降息不改5月市场震荡行情，短期需警惕风险。配置上建议关注两条主线六大主题，一是金融、地产、有色、交运、电力等蓝筹板块主线。二是六类主题投资主线，分别是：1、大环保板块；2、大文化板块；3、“一带一路”；4、军工；5、工业4.0；6、上海、新疆、西藏和福建等板块。