中南传媒(601098)：布局养老产业，互联网平台转型
近期公司公告， 2015年4月至12月大邱市在中国境内展开“乐游韩国-2015中韩健康文化交流之旅”时，邀请公司快乐社作为本次活动中国联合主办方，邀请美时美刻国际旅行社(湖南)有限公司作为本次活动中国境内承办方。双方同意为发展医疗旅游事业而合作，充分发挥双方优势，实现优势互补，提高竞争力，共同开拓市场。
快乐社与美时美刻国际旅行社(湖南)有限公司均为中南传媒的全资孙公司，是中南传媒近年来在养老产业的重要布局。本次战略合作的达成，意味着公司将进一步加大在老年文化产业的投入力度，有助于公司拓宽养老产业范围，并逐步开拓国内和国际性市场。
近年来公司同时积极布局互联网教育领域。公司旗下天闻数媒为国内互联网教育的龙头公司，2014年以来业务布局快速拓展。预计全年覆盖学校达到500所以上，营业收入达到5亿左右，互联网教育在公司收入结构中的比例日益重要。
2015年3月，公司与长沙轨道集团签署合作协议，共同投资1000万元合资公司，运营长沙市地铁项目的平面广告和无线网络媒体平台。这将有利于中南传媒实现旗下传统媒体集群和移动互联平台的深度融合与协同发展，有利于促进从媒体到平台的转变。
预计中南传媒未来几年将保持收入和利润的稳定增长，同时在国企改制背景下也存在集团资产注入的预期。预计公司2015-2016年eps分别为按0.95、1.12和1.47元。公司目前股价对应PE在25左右，仍处于同行业的低估状态。调高公司目标价至28.5元，对应2015年30倍PE，维持公司“谨慎推荐”评级。财富证券
桑德环境(000826)：国有化带来新机遇
公司是固废处置领先企业，产业布局日趋完整。至2014 年，公司业务已覆盖固废处置工程施工、固废项目运营、环卫一体化、再生资源以及环保设备制造、水务运营等领域。其中固废工程一直是公司的主要收入来源，2014 年公司实现市政施工及环保设备安装收入35.66 亿元，占总收入的82%；2013 年公司的固废处置BOT 项目开始产生收入，14 该项业务收入跃升至4 亿元；环卫一体化则是公司近年新拓展的业务，至2014 年底，公司已取得环卫清运项目年合约额3 亿元左右；再生资源行业发展空间巨大， 公司在家电拆解领域已完成初步布局。可见，在固废处置领域， 公司已形成前期工程施工、中期垃圾清运、后期处理运营及回收利用的完整产业链，在业内已拥有较稳固的市场地位。
清华控股的国资背景或为公司赢得更大发展机遇。清华控股是清华大学在整合清华科技产业的基础上，经国务院批准，出资设立的国有独资有限责任公司，主要从事科技成果产业化、高科技企业孵化、投资管理、资产运营和资本运作等业务，所投资企业的经营领域包括信息技术产业、能源环保产业、生命科技产业、科技服务与知识产业等。目前，清华控股直接或间接控股的上市公司有同方股份、诚志股份、紫光股份。
清华控股表示“目前暂无改变公司主营业务或者对公司主营业务作出重大调整的计划，但不排除在未来12 个月内适时对公司进行产业结构的调整，开拓新的业务，提高公司持续盈利能力和综合竞争能力”。目前，清华控股的能源环保产业主要涉及新能源开发利用、清洁燃烧和污水处理、地热资源利用、以及智能空调等节能技术。2011 年清华控股总收入363 亿元，其中能源环保产业收入占比10.69%。其控股的环保企业包括龙江环保集团、国环清华环境工程设计研究院、紫光泰和通环保等。其中龙江环保集团下辖子公司近20 个，水处理能力超过270 万方/日。根据清华控股的发展战略，未来将大力发展环保业务板块，利用上市公司平台有效整合环保行业资源，实现产业发展的协同效用。
可以预期，清华控股入主公司后，将在业务开拓、平台整合等方面给予公司大力支持，公司有望迎来重大的、跳跃式发展机遇。
盈利预测与投资评级。仅考虑公司现有业务发展趋势， 我们预计公司2015/2016/2017 年营业收入分别为59.05/77.95/101.33 亿元，归属母公司净利润分别为10.85/14.11/18.34 亿元，对应EPS 分别为1.28/1.67/2.17 元。给予2016 年25-28 倍PE，未来6-12 个月目标价区间为41.75-46.76 元，目前公司股价31.55 元，给予“推荐”评级。财富证券
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