中科电气:传统产品止跌回升,中间包产品增加业绩弹性 目标价19.25元 目标涨幅57%
研究机构:瑞银证券 分析师: 牟其峥 撰写日期:2012年03月05日
估值:维持“买入”评级,目标价19.25元
由于公司方圆坯EMS产品降价幅度超过我们预期,同时部分项目收入确认延期,因此我们下调公司2011/2012/2013年EPS预测至0.34/0.40/0.61元(原为0.41/0.55/0.70元)。我们认为公司2012年业绩将反转,并预计2013年开始步入高增长期,维持19.25元的目标价。目标价基于贴现现金流的估值法(WACC为8.7%)。我们的目标价分别对应2011/2012/2013年57/48/32倍市盈率。