海汽集团（603069）2025年年报简析：亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期海汽集团（603069）发布2025年年报。根据财报显示，海汽集团亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入6.21亿元，同比下降25.88%，归母净利润-6082.27万元，同比上升37.74%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.32亿元，同比下降32.1%，第四季度归母净利润-1271.3万元，同比上升86.14%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3150万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.22%，同比减14.81%，净利率-9.84%，同比增15.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.66亿元，三费占营收比26.82%，同比增26.69%，每股净资产2.52元，同比减1.97%，每股经营性现金流0.46元，同比增886.38%，每股收益-0.19元，同比增38.71%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-53.31%,原因:公司于2025年5月将海汽器材公司100%股权转让，油料销售业务支付的加油提成费用相应减少。
2. 财务费用变动幅度为32.14%,原因:支付的银行贷款利息同比增加。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为886.38%,原因:转让海汽器材公司100%股权后收到其转来的转让前欠公司的款项91,224,409.12元，以及收回其他经营欠款同比增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为43.76%,原因:处置资产收到的现金同比增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-49.38%,原因:偿还的银行贷款同比增加。
6. 货币资金变动幅度为32.60%,原因:现金及现金等价物净增加额增加。
7. 预付款项变动幅度为-87.10%,原因:预付购车款减少。
8. 其他应收款变动幅度为-61.72%,原因:将海南海汽器材有限公司100%股权转让后，应收燃油采购款减少。
9. 存货变动幅度为-84.53%,原因:库存车辆实现销售结转营业成本。
10. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-54.12%,原因:收回部分长期应收款。
11. 长期股权投资变动幅度为84.33%,原因:向联营企业海南海汽枫叶汽车科技服务有限公司注资。
12. 递延所得税资产变动幅度为36.94%,原因:虽然可抵扣暂时性差异减少，但由于期末存在租赁负债的主体发生变化，其适用的企业所得税率不同。
13. 其他非流动资产变动幅度为49.41%,原因:预付购车款增加。
14. 应付票据变动幅度为-89.89%,原因:银行承兑汇票到期兑付。
15. 预收款项变动幅度为-34.88%,原因:预收的租金减少。
16. 合同负债变动幅度为-83.70%,原因:预收汽车采购款实现销售结转营业收入。
17. 应交税费变动幅度为-36.81%,原因:报告期末应交增值税同比减少。
18. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-53.10%,原因:归属于一年内到期的长期借款同比减少。
19. 其他流动负债变动幅度为-90.04%,原因:预收汽车采购销项税额实现销售结转应交税费。
20. 长期借款变动幅度为80.64%,原因:新增银行贷款。
21. 长期应付款变动幅度为37.58%,原因:采购营运车辆，应支付的车辆分期款增加。
22. 递延所得税负债变动幅度为39.37%,原因:虽然应纳税暂时性差异减少，但由于期末存在使用权资产的主体发生变化，其适用的企业所得税率不同。
23. 研发费用变动幅度为-100.00%,原因:无自主研发项目。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-9.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.69%，投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为-8.44%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-6970.1万/-9773.89万/-6105.67万元，净经营资产分别为12.53亿/13.5亿/15.37亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.15/-0.22/-0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.29亿/-1.84亿/-1.69亿元，营收分别为8.42亿/8.37亿/6.21亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为60.61%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.3%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.27%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.33%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。