江苏华辰（603097）2026年一季报简析：净利润同比下降99.37%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期江苏华辰（603097）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.51亿元，同比下降13.33%，归母净利润13.04万元，同比下降99.37%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.51亿元，同比下降13.33%，第一季度归母净利润13.04万元，同比下降99.37%。本报告期江苏华辰三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达44.12%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率19.43%，同比减4.45%，净利率0.08%，同比减98.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计3724.35万元，三费占营收比14.87%，同比增44.12%，每股净资产6.53元，同比增2.67%，每股经营性现金流-0.37元，同比减204.29%，每股收益0.0元，同比减99.38%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.05%，资本回报率一般。去年的净利率为3.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.32%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为5.05%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.9%/8.3%/6%，净经营利润分别为1.21亿/9106.74万/7047.42万元，净经营资产分别为8.72亿/10.98亿/11.71亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.49/0.46/0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.44亿/7.31亿/5.64亿元，营收分别为15.1亿/15.81亿/22.56亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为6.13%、货币资金/流动负债仅为19.77%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.72%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达81.59%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1401.39%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：参观工厂
答：三、问环节
1、针对原材料（铜材）的上涨，公司如何控制成本？
公司主要采取以下措施应对原材料价格波动一是通过现货市场的相关对冲操作进行成本管控；二是持续优化产品设计与生产工艺；三是建立价格传导机制，与下游客户保持沟通协商，共同应对成本变化，力求将影响控制在最小范围。
2、公司海外发展战略是怎样的？
公司高度重视海外市场的拓展，并将其作为实现中长期增长的重要战略方向。当前，公司正稳步推进国际化布局，致力于通过建立本土化生产能力来更好地服务区域市场，提升全球竞争力。现阶段，公司正就多个海外产能合作项目与潜在伙伴进行深层次的洽谈，相关工作有序开展。
3、公司目前在谈的海外合作伙伴涉及哪些区域？
公司积极在全球多个区域开展合作洽谈，目前重点接洽的市场包括欧洲、中东、南亚及北非等地区。公司将持续评估各区域市场潜力，并稳妥推进符合公司战略的产能合作项目。
4、公司在数据中心电源设备方面有何规划？
在数据中心电源业务方面，公司已取得了一定业绩并得到了市场认可，同时公司已成立专项工作组，由公司高级管理人员牵头，专注于开拓数据中心电源市场，积极对接国内外相关客户。
5、如何看待变压器产品未来的毛利率趋势？
变压器行业竞争预计仍将持续，但伴随市场逐步规范与产业结构调整，过去存在的部分无序竞争情况有望得到缓解，行业整体竞争格局预计将趋于更加理性与健康。
6、主要原材料（如铜）成本占产品成本的比重如何？
原材料成本在产品总成本中的占比，主要受产品类型、技术方案及电压等级等因素影响，不同产品之间存在一定差异。公司将持续通过技术优化与供应链管理，合理控制原材料成本波动对整体成本的影响。
7、公司产品的供应周期大概是多久？
产品交货周期主要依据客户类型及合同模式而定。对于标准采购或EPC项目客户，公司会安排快速响应；对于框架协议类客户，公司将根据其项目实际进度，经现场核实后科学排产，以确保供应与需求匹配。

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