电气风电（688660）2024年中报简析：净利润减4.25%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期电气风电（688660）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.18亿元，同比下降71.28%，归母净利润-3.87亿元，同比下降4.25%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.49亿元，同比下降73.77%，第二季度归母净利润-1.75亿元，同比上升14.48%。本报告期电气风电三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达89.42%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率16.13%，同比增191.05%，净利率-31.76%，同比减263.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.48亿元，三费占营收比28.6%，同比增202.76%，每股净资产4.11元，同比减18.95%，每股经营性现金流-1.9元，同比减54.48%，每股收益-0.29元，同比减3.57%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-78.58%,原因:本期收到的应收票据减少以及年初持有票据到期承兑。
2. 应收款项融资变动幅度为128.51%,原因:在手的未到期的信用等级较高的银行承兑汇票较多，而去年同期将大部分未到期票据在贴现利率较低的情况下进行贴现。
3. 预付款项变动幅度为159.01%,原因:公司为下半年订单预计发生的集中交付备货而进行相应的原材料采购。
4. 存货变动幅度为52.23%,原因:上半年度为保证下半年度预计的集中生产交付予以备料准备。
5. 无形资产变动幅度为58.6%,原因:本期根据产业布局投资需要新增土地购置。
6. 短期借款变动幅度为-48.78%,原因:本期内公司偿还短期借款。
7. 合同负债变动幅度为107.02%,原因:本期销售项目的预收款项有所增加。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-54.81%,原因:今年年初支付上年度计提的年终奖。
9. 应交税费变动幅度为-72.2%,原因:年初支付未交增值税及所得税。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为30.91%,原因:公司此前发行的7.5亿元银行间债券市场中期票据将于1年内到期，本期从应付债券重分类至1年内到期的非流动负债。
11. 其他流动负债变动幅度为218.99%,原因:本期公司新增发行15亿元超短期融资券。
12. 长期借款变动幅度为115.06%,原因:本期因经营活动资金需求新增借款。
13. 应付债券变动幅度为-100.0%,原因:公司此前发行的7.5亿银行间债券市场中期票据将在1年内到期，本期从应付债券重分类至一年内到期的非流动负债。
14. 递延收益变动幅度为32.47%,原因:本期政府补助递延收益增加。
15. 其他非流动负债变动幅度为-75.64%,原因:随着风机交付，本期长期合同负债减少。
16. 其他综合收益变动幅度为-305.1%,原因:本期汇率变动。
17. 未分配利润变动幅度为-51.95%,原因:本期营业利润虽略有上升，但期间费用中固定费用仍需支出，无法与收入同比下降，导致本期归属于上市公司股东的净利润为-3.87亿元，未分配利润相应减少。
18. 营业收入变动幅度为-71.28%,原因:①本报告期受部分销售订单项目执行进度延后影响，②2023年度新增订单不足同时2024年上半年度大部分新增订单尚不具备交付条件，产品交付量较上年同期有所下降。
19. 营业成本变动幅度为-74.5%,原因:本期营业收入减少，营业成本相应减少。
20. 财务费用变动幅度为78.82%,原因:公司的有息负债高于去年同期，同比利息支出增加。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-54.48%,原因:销售商品收到的现金减少，同时因为备货较多支付较多到期应付账款和到期票据。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为62.15%,原因:本期购建长期资产及投资支付的现金相应减少。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为205.57%,原因:本期银行借款较多且发行15亿元超短期融资券。
24. 税金及附加变动幅度为-59.73%,原因:本期营业收入减少，税金如城建税、附加税、印花税相应减少。
25. 其他收益变动幅度为-76.53%,原因:本期政府补助项目较上年同期有所减少，确认的其他收益相应减少。
26. 公允价值变动收益变动幅度为-110.38%,原因:本公司持有的非上市权益性投资公允价值波动。
27. 信用减值损失变动幅度为43.95%,原因:本期应收账款总额减少且账龄较上期情况好转，使得信用减值损失计提减少。
28. 资产减值损失变动幅度为35.56%,原因:本期合同资产转化为到期应收款，使得资产减值准备计提减少。
29. 资产处置收益变动幅度为-98.93%,原因:上年同期处置部分吊索具、支架等固定资产产生收益较多。
30. 营业外收入变动幅度为752.39%,原因:本期保险理赔收入有所增加。
31. 营业外支出变动幅度为-69.52%,原因:上年同期发生诉讼赔偿支出而本期未发生。
32. 所得税费用变动幅度为87.07%,原因:考虑本期可抵扣亏损较上年同期有所减少以及暂时性差异在未来可转回的情况下，本期确认的相应的递延所得税资产同比有所减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-12.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额29.01亿元，累计分红总额1.53亿元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.3%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-16.21%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司控股股东对公司如何战略定位？在公司目前股价较低时供哪些支持？

答：公司主营业务为风力发电设备设计、研发、制造和销售，是控股股东上海电气集团股份有限公司在新能源领域的重点布局，充分表明了其对发展风电业务的决心。同时作为上海电气集团内专注于风电装备制造业务的平台，将以服务国家战略为宗旨，聚焦装备制造的主业，通过核心技术发展进一步提升产品竞争力。

2023 年，控股股东为进一步维护本公司及全体股东的利益，稳定市场预期，自愿增持公司股票，计划增持的股份数量不低于股份总数的 1%，最高不超过股份总数的 2%。目前其已完成增持 13,553,394 股，占本公司股份总数的1.0165%。后续控股股东将按已披露的增持计划继续择机增持，累计增持总量不超过公司总股本的 2%。

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