国科军工（688543）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期国科军工（688543）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.82亿元，同比上升20.57%，归母净利润7964.46万元，同比上升84.09%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.98亿元，同比上升17.47%，第二季度归母净利润4668.14万元，同比上升38.04%。本报告期国科军工盈利能力上升，毛利率同比增幅6.05%，净利率同比增幅46.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率36.16%，同比增6.05%，净利率17.25%，同比增46.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计3121.04万元，三费占营收比6.48%，同比减45.82%，每股净资产12.31元，同比减16.68%，每股经营性现金流-1.75元，同比减103.57%，每股收益0.46元，同比增39.39%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-34.58%,原因:本报告期支付供应商货款及税费增加，以及回购股份。
2. 应收票据变动幅度为-47.64%,原因:本报告期应收票据到期收款。
3. 应收款项变动幅度为98.02%,原因:上半年产品交付增加，按照行业特性，货款结算集中在四季度。
4. 其他应收款变动幅度为90.01%,原因:本报告期支付保证金增加。
5. 无形资产变动幅度为40.0%,原因:本报告期新增动力模块能力建设项目土地使用权。
6. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:本报告期归还短期借款。
7. 应付票据变动幅度为-44.02%,原因:应付票据到期兑付。
8. 应交税费变动幅度为-59.69%,原因:本报告期缴纳上年末应交增值税及所得税。
9. 合同负债变动幅度为-59.99%,原因:期初预收货款对应的合同在本期逐步履约并确认收入。
10. 长期借款变动幅度为-33.33%,原因:本期归还部分长期借款。
11. 营业收入变动幅度为20.57%,原因:报告期内公司交付的产品总量持续保持稳定增长。
12. 营业成本变动幅度为16.79%,原因:本报告期营业收入增长，营业成本随之增加。
13. 销售费用变动幅度为21.15%,原因:本报告期销售人员薪酬增加。
14. 财务费用变动幅度为-274.27%,原因:本报告期现金管理产品收益增加及借款利息减少。
15. 研发费用变动幅度为65.98%,原因:公司持续加大核心产品的研发投入，进一步加大在导弹（火箭）固体发动机动力模块和智能化新质弹药装备与单兵武器系统的科研投入力度，同时加强高水平研发人员的引进，研发薪酬随之增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-143.87%,原因:本报告期支付供应商货款及税费增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-89.95%,原因:本报告期动力模块能力建设项目投入资金增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-115.86%,原因:本报告期分配股利、回购股份，上年同期收到募集资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.4%，资本回报率一般。去年的净利率为14.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市1年以来，累计融资总额16.01亿元，累计分红总额1.17亿元，分红融资比为0.07。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达276.68%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.88亿元，每股收益均值在1.07元。

重仓国科军工的前十大基金见下表：

持有国科军工最多的基金为长城久嘉创新成长混合A，目前规模为16.46亿元，最新净值1.1306（8月27日），较上一交易日下跌1.61%，近一年下跌17.63%。该基金现任基金经理为尤国梁。

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