兰石重装（603169）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期兰石重装（603169）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入24.92亿元，同比上升12.8%，归母净利润6991.17万元，同比下降39.11%。按单季度数据看，第二季度营业总收入15.65亿元，同比上升22.88%，第二季度归母净利润3679.7万元，同比下降56.45%。本报告期兰石重装公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达698.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.11%，同比减23.16%，净利率2.77%，同比减49.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.04亿元，三费占营收比8.19%，同比增4.53%，每股净资产2.46元，同比减1.36%，每股经营性现金流0.07元，同比减18.75%，每股收益0.05元，同比减39.14%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为37.79%,原因:本期收到的货款及借款增加。
2. 应收票据变动幅度为-64.72%,原因:本期票据到期解付。
3. 其他流动资产变动幅度为38.55%,原因:本期一年内的待摊利息增加。
4. 在建工程变动幅度为313.69%,原因:智能化超合金生产线项目根据完工进度确认在建工程增加。
5. 长期待摊费用变动幅度为38.58%,原因:子公司装修费增加。
6. 预收款项变动幅度为-66.46%,原因:收到客户预付定金减少。
7. 应交税费变动幅度为-60.15%,原因:本期应交增值税减少。
8. 其他应付款变动幅度为34.28%,原因:应付暂收款增加。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-32.26%,原因:本期归还一年内到期的长期借款及长期应付款。
10. 长期借款变动幅度为54.02%,原因:调整负债结构，增加并购贷款。
11. 其他收益变动幅度为155.29%,原因:本期享受增值税加计抵减政策。
12. 信用减值损失变动幅度为-63.46%,原因:本期账龄较长款项回款减少。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-435.88%,原因:本期为建设智能化超合金生产线项目支付款项增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.88%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额30.54亿元，累计分红总额2.56亿元，分红融资比为0.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.54%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.8%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.07%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达16.71%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达63.83%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达698.26%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.87亿元，每股收益均值在0.15元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：关注到公司近期签订了金额为5亿元EPC项目新疆嘉国伟业新能源有限公司60万吨/年煤焦油加氢项目采购、施工承包合作协议书，该合作协议的签订对公司有哪些影响？

答：公司与新疆嘉国伟业新能源有限公司经友好协商，达成合作意愿，于2024年6月6日签订了《新疆嘉国伟业新能源有限公司60万吨/年煤焦油加氢项目采购、施工承包合作协议书》，在该项目中，公司以PC承包并承担新疆嘉国伟业新能源有限公司60万吨/年煤焦油加氢项目压力容器设备供货工作，包括60万吨/年煤焦油加氢装置、60000 Nm3/h 荒煤气制氢装置、8万吨/年 LNG 装置及配套储运系统的材料设备采购、建安施工直至中间交接，并配合嘉国伟业完成开车试运行等工作。该合作协议的签订及执行，将使公司承接合作方嘉国伟业60万吨/年煤焦油加氢项目的采购、施工承包，后续该工程项目的实施预计将对公司2024年度及下一年度的经营业绩带来积极影响；该项目的承接有利于进一步提升公司在煤焦油加氢等新型煤化工领域的工程项目承接能力，进一步提升公司的核心竞争力，为进一步拓展各领域EPC工程总包市场积累了经验。

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