华电重工（601226）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华电重工（601226）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入29.32亿元，同比上升23.48%，归母净利润3678.07万元，同比下降38.07%。按单季度数据看，第二季度营业总收入16.57亿元，同比上升12.44%，第二季度归母净利润1.34亿元，同比下降20.85%。本报告期华电重工公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2652.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.26%，同比减21.88%，净利率1.28%，同比减47.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.4亿元，三费占营收比8.18%，同比减11.58%，每股净资产3.62元，同比减0.87%，每股经营性现金流-1.05元，同比减50.07%，每股收益0.03元，同比减37.72%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-53.44%,原因:新签项目陆续执行，采购支付资金较期初增加。
2. 应收款项变动幅度为30.77%,原因:收入增长及项目结算推进。
3. 使用权资产变动幅度为-46.88%,原因:资产逐年折旧，净值减少。
4. 短期借款变动幅度为-68.05%,原因:本期偿还银行借款。
5. 长期借款的变动原因:华电新能源高端装备新增长期借款。
6. 租赁负债变动幅度为-90.1%,原因:租赁期减少负债逐年减少。
7. 财务费用变动幅度为-51.48%,原因:利息支出较上年同期减少。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-50.07%,原因:新签项目陆续启动，购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为40.8%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.15%，资本回报率不强。去年的净利率为1.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额15.00亿元，累计分红总额5.71亿元，分红融资比为0.38。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为69.62%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2652.46%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.57亿元，每股收益均值在0.2元。

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