银行业周报：降息落地，四家区域行三季报发布

（以下内容从中国银河《银行业周报：降息落地，四家区域行三季报发布》研报附件原文摘录）
核心观点
银行板块表现弱于市场：本周沪深300指数上涨0.79%，银行板块下跌1.68%。国有行、股份行、城商行、农商行分别-1.67%、-1.28%、-1.37%、-1.35%。个股方面，3家银行上涨，分别为宁波银行（+1.34%）、渝农商行（+0.34%）、招商银行（+0.13%）。截至10月25日，银行板块PB为0.65倍，股息率为4.94%。
LPR下调幅度大于政策利率，进一步降低实体经济融资成本：21日，央行宣布1年期、5年期LPR分别为3.1%、3.6%，均下调25BP。此前，7天逆回购利率已下调20BP。本次LPR下调落地，降幅为此前宣布调降范围的高点，体现降低实体经济融资成本导向，为实现全年经济增速5%的目标创造良好的货币金融环境。我们测算本次LPR下调影响银行2025年息差约-15BP，结合存量房贷利率下调，以及18日以来存款挂牌利率下调陆续跟进，短期内银行息差承压，长期随着降准和负债端成本优化成效逐步释放，银行息差受影响整体偏中性。
四家区域行发布2024年三季报，业绩多实现平稳增长：2024年1-9月，杭州银行、南京银行、常熟银行、沪农商行营业收入分别同比增长3.87%、8.03%、11.3%、0.34%；归母净利润分别同比增长18.63%、9.02%、18.17%、0.81%。与上半年相比，营收净利增长较为平稳，部分银行业绩呈现边际改善；非息收入贡献略有下降，拨备仍为利润重要支撑。息差方面，负债端成本优化成效显现。规模方面，扩表节奏多较稳健，对公贷款仍为主要增长动力。四家银行资产质量均较为平稳，风险抵补能力较好。
完善信用融资体系建设，提高金融为中小微企业提供优质融资服务能力：25日，全国中小微企业资金流信用信息共享平台上线，主要服务于中小微企业和个体工商户等经营主体，目前共有业务量大、技术实力强、具有地域代表性的31家金融机构参与试运行服务。通过资金流信用信息平台，银行能够全面动态了解中小微企业的经营收支状况、偿债能力和信用情况，打破信用信息缺乏对银行提供优质融资服务的制约，打通企业融资困难的堵点。结合此前发改委发布会提出建立小微企业融资协调机制，未来中小微企业信用融资机制有望进一步完善，信用资质良好的中小微企业合理融资需求将得到更好满足。
投资建议：财政货币政策逆周期调节加强，政府债加速发行支撑社融。地产政策组合拳加码，房企白名单贷款规模扩张，支撑短期信贷；加速商品房去库存、盘活存量土地，改善房企流动性，有助银行资产质量优化。降准降息及存款利率、存量房贷利率下调逐步落地，银行息差受影响中性。我们继续看好银行板块配置价值，维持推荐评级。个股方面，推荐工商银行（601398）、建设银行（601939）、邮储银行（601658）、江苏银行（600919）、常熟银行（601128）
风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM承压风险。