汽车及汽车零部件行业研究：特斯拉新车周期来临，人形机器人商业化持续推进

（以下内容从国金证券《汽车及汽车零部件行业研究：特斯拉新车周期来临，人形机器人商业化持续推进》研报附件原文摘录）
本周行业重要变化：
1）11月24日，氢氧化锂报价13.00万元/吨，较上周下降5.11%；碳酸锂报价14.00万元/吨，较上周下降7.28%。
2）终端：11月1-19日，乘用车市场批售106.4万，同/环比+21%/+7%，累计2133.5万辆，同比+8%。电车批售43.9万，同/环比+40%/+5%，渗透率41.3%，累计723.8万，同比+36%。
核心观点：
终端：广州车展强势催化Q4车市。11月17日-26日广州车展举行，理想MEGA/小鹏X9/问界M9/智界S7等新车系数亮相，持续活跃市场及车企端客流量，其中新车将于12月-24年3月集中上市，24年H1开始放量，将成为24年车市重要风向标，智驾/800V/8295座舱引动市场新潮，Q4有望维持强势，建议持续关注。
龙头公司：1）特斯拉FSD将入华+Cybertruck上市+产能扩张获进展，强势蓄能亟待触底反弹。11月30日Cybertruck将于德州工厂正式交付上市，我们预计24年Cybertruck全年交付8-10万辆；叠加智能化L3/L4法规推进，建议关注智能化板块机会。受工艺影响目前上海工厂不具备生产Cybertruck的条件，预计全部由德州工厂生产。持续推荐特斯拉及特斯拉产业链。2）11月21日，蔚来汽车与长安汽车宣布达成换电业务合作协议，双方将在建立换电电池标准、建立换电体系、建立电池资产管理机制、换电产品预研等四个领域展开合作，长安正式加入蔚来换电体系,我们预计换电标准有望走向统一推动换电普及进程。
新技术：广汽集团计划固态电池在2026年实现装车搭载。我们预期固态电池技术发展路径如下（液态电解质电池→混合固液电解质电池→全固态电池）：1）能量密度有望突破500Wh/kg;2）液体/凝胶类电解质所占比例逐步减少，全固态电池为最终形态；3）隔膜逐步剥离;4）正极材料变化不大，而负极、电解质材料变化较大。
机器人：人形机器人11-12月催化事件密集，产业链进展持续推进。11-12月特斯拉行走性测试、三星机器人发布、优必选人形机器人发布等事件有望发生，进而对人形产业链带来相应催化，建议关注确定性强和商业化进展持续推进的产业链公司。
投资建议：持续推荐低成本&创新龙头和国产替代两大方向。（1）全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代等；拥有行业创新引领能力的是特斯拉、华为和宁德时代。从空间和兑现度看，优先关注机器人、复合集流体这两个空间最大、重塑性最强的赛道。看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升，核心标的是跟特斯拉研发协同的供应商：三花智控和拓普集团等，除了核心赛道，边际上关注精密齿轮赛道的估值重塑机会。
另外，作为全球电车创新龙头，随着新车型和新产能落地，我们预计4Q23-1Q24，特斯拉产业链有望迎来贝塔性爆发行情。复合集流体关注设备+制造环节布局较好的标的，我们认为今年年底到明年上半年，行业将迎来全面爆发。（2）国产替代：这轮被错杀的方向。“降本和年降是国产替代的催化剂而不是风险”。从国产替代空间看，关注安全件（主动和被动）、座椅、执行器件等方向关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性：高端炭黑、隔膜设备。
本周重要行业事件
大众ID.7国内开启预售，11月30日Cybertruck将于德州工厂正式交付上市，蔚来长安达成换电合作，宁德时代与广汽联合开发神行电池，银轮股份发布回购方案。
子行业推荐组合
详见后页正文。
风险提示
电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。