汽车及汽车零部件行业研究：金九银十拉开序幕，国车出海长期趋势不变

（以下内容从国金证券《汽车及汽车零部件行业研究：金九银十拉开序幕，国车出海长期趋势不变》研报附件原文摘录）
本周行业重要变化
1）9月15日，氢氧化锂报价17.65万元/吨，较上周下降4.59%；碳酸锂报价18.80万元/吨，较上周下降5.29%。
2）终端：9月1-10日，全国乘用车厂商批售46.0万辆，同/环比+9%/+13%；累计批售1582.7万辆，同比+7%。电车批售17.2万辆，同/环比+12%/+13%；累计批售525.2万辆，同比+37%。
核心观点
终端：(1)欧盟开启对华贸易调查，长期看国车出海趋势不变。9月13日欧盟开启对中国电车的反补贴调查，调查核心为国车出海的“廉价”车型，中国电车在欧价格并不低廉。目前国车出口欧盟占出口总量的4.8%，主要出口集中在非中美欧国家，伴随车型供给提升、滚装船大批次投入、海外布局深入与工厂投产，国车出海潜力将逐步得到兑现，我们预计24-25年，国车出海仍将有大幅提升。
（2）供给侧多新车释放，建议持续关注热门车型及其零部件供应商，9月来蔚来EC6、比亚迪元Plus冠军版、启源A07、问界新M7、领克08、银河L6、仰望U8豪华版上市，其中问界新M7定价超预期&具备高阶智能驾驶能力，Mate60热度下受市场关注度较高。若订单持续释放，建议关注边际受益的零部件供应商。
龙头公司：特斯拉8月终端数据追踪，中欧销量大涨符合预期。8月零售64,694辆，同/环比+88%/+106%；8月出口19,465辆，同/环比-54%/-66%。2）欧洲：初步统计8月销售34,091辆，同/环比+241%/+92%。3）美国：8月销量5.84万，同/环比+36%/+1%。国内8月降价促进公司销量大涨，FSDV12将开启公司新创新周期，持续推荐特斯拉产业链。新技术：（1）大圆柱电池：蔚来与蜂巢能源将成立合资公司共同开发大圆柱电池；（2）钠离子：联新材与立方新能源开展合作；盘古新能源完成Pre-A轮融资，加快产能建设，我们预计24Q1-Q2有望开启大规模量产；（3）复合集流体：诺德股份复合集流体产品已形成试线，预计明年3月产线可投产。
车+研究：重庆摩博会参会人数有待修复，静待行业需求转暖。据牛摩网，重庆摩博会2020年参展人数17万，为历史之最；据中国摩博会数据，2022年参展人数130218人，2023年132090人，同比+1.43%。在多款新车型的持续刺激下，预计居民失业率持续修复一段时间后，大排量的销量将转好。
投资建议：持续推荐低成本&创新龙头和国产替代两大方向。（1）全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代、恩捷股份、天赐材料等；拥有行业创新引领能力的是特斯拉和宁德时代。从空间和兑现度看，优先关注机器人、复合集流体这两个空间最大、重塑性最强的赛道。看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升，核心标的是跟特斯拉研发协同的供应商：三花智控和拓普集团等，除了核心赛道，边际上关注精密齿轮赛道的估值重塑机会。
另外，作为全球电车创新龙头，随着新车型和新产能落地，我们预计4Q23-1Q24，特斯拉产业链有望迎来贝塔性爆发行情（新泉、东山、拓普、三花）。复合集流体关注设备+制造环节布局较好的标的，我们认为今年年底到明年上半年，行业将迎来全面爆发，设备端的东威等、制造端的璞泰来、英联股份、宝明科技、胜利精密等。
（2）国产替代：这轮被错杀的方向。“降本和年降是国产替代的催化剂而不是风险”。从国产替代空间看，关注安全件（主动（伯特利）和被动（松原股份））、座椅（继峰股份等）、执行器件（恒帅股份等）等方向。6-7月看，关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性：高端炭黑（黑猫股份）、隔膜设备（欧克科技）。
本周重要行业事件
欧盟开启对华贸易调查，长安启源A07、问界新M7、银河L6等新车上市，保隆科技发布可转债募集说明书，恩捷股份：控股子公司成为某全球电池公司锂电池隔膜供应商。
风险提示
电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。