交通运输行业周报：多地稳楼市政策出台，内贸集运市场底部反弹

（以下内容从华福证券《交通运输行业周报：多地稳楼市政策出台，内贸集运市场底部反弹》研报附件原文摘录）
投资要点
物流供应链板块：物流供应链：上游需求触底，化工供应链需求修复带动业绩修复，优选优先受益量修复的高弹性品种。化工供应链行业经营低点已过，伴随经营低点市值低点已现，重视化工物流板块投资机会。行业需求端冲击致使主要上市企业业绩承压，市值低点已现，在需求修复的背景下，我们判断2023年系行业外延稳步推进，内生提速的一年，看好头部企业优质的管理能力和丰富的并购经验保证高质量的成长，本周关注：兴通股份、密尔克卫、宏川智慧、盛航股份、厦门国贸、永泰运。2）快运：快运行业竞争格局持续改善，需求修复下，高端头部快运具备较强的利润弹性。推荐德邦股份，公司战略转型利润承压期已过，与京东物流资源整合更进一步，长期协同效应持续释放下，量价双升＋成本费用改善可期。3）快递：需求端降速下，优选布局市占率优势的加盟快递。需求端23M8第一周数据显示行业件量增速降速明显，向前看，加盟制供给端，疫情期间投产的场地设备等产能将迎来疫情后正常化运营，行业具有产能利用率修复的内在动力，我们认为在头部企业产能利用率提升至合意水平之前，终端价格仍有一定压力，但行业价格竞争烈度将维持理性，左侧布局市占车有优势的头部快递企业，关注市占率持续提升的中通，近期顺丰公布23H1业绩预告，利润略超预期，直营网络的产品更多聚焦ASP更为稳定的快递需求，受加盟制快递的价格战影响有限，推荐顺周期标的顺丰控股。
航运板块：本周原油运价低位下探，成品油运价延续上行趋势，干散运价回落，集运运输需求稳定，内贸集运运价底部反弹．1）原油轮市场，VLCC发货量受OPEC减产中东发货量减少的影响环比下滑，中小原油轮运距缩短、运价转跌。2）成品油轮市场，裂解价差高位下探，但随着第三批成品油出口配额落地，国内炼厂生产计划将稳步推进，对成品油海运出口需求形成支撑，3）干散货运市场，市场情绪持续回落，大中船型市场走弱，超灵便型船稳步上行。4）集运市场，市场基本稳定，欧洲航线需求疲软，运价持续回落，北美就业市场稳固支撑运输需求维持较高水平；目前箱船运力交付较少，仍需关注下半年大规模交船的节奏。本周内贸集运运价底部反弹幅度扩大，多地稳楼市政策出台，下游情绪持续改善。本周推荐个股：招商轮船。关注：中远海能、招商南油。
航空出行板块：暑运圆满收官，民航市场量价齐升。向前看，目前国际航班量恢复比例为49％，团队游放开，国际航线需求进一步释放，中秋国庆长假内外双旺可期。根据同程研究院数据，中秋国庆假期首日国内机票均价约为1293元（不含税），相比暑期上涨近4成；国际机票的均价约为6696元（不含税），较暑期均价高出约72％，根据航班管家数据，截至2023年9月2日全民航日执行客运航班量12874架次，恢复至2019年的87.7％，其中国内／地区／国际航班量分别为11669／139／1066架次，恢复至2019年的96.7％／30.8％／49.1％；境内航司可用座公里31.5亿座公里，同比＋121.5％，环比上周—17.2．根据航班管家统计，暑运全民航共运输旅客约1.26亿人次，同比2019年＋4.2％，其中国内航线旅客运输量超过1.11亿人次，同比2019年＋11％；暑运运力则恢复至2019年的116.8％。关注：京沪高铁、广深铁路、中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空。
一周市场回顾：本周交通运输（申万）指数＋0.98％，相比沪深300指数—1.24pp．看个股表现，本周涨幅前五名分别为庚星股份（＋21.7％）、炬中股份（＋11.6％）、长久物流（＋11.3％）、原尚股份（＋9.9％）、瑞茂通（＋9.2％）；本月涨幅前五名分别为锦州港（＋5.9％）、招商轮船（＋3.9％）、重庆港（＋3.6％）、粤高速A（＋3.6％）、中谷物流（＋3.2％）。
风险提示：宏观经济增速不及预期；行业供需失衡、爆发价格战；油价、汇率大幅波动；疫情反复、战争、安全生产事故等需求冲击。