农林牧渔行业周报：猪病有望加速产能去化，继续推荐生猪养殖板块_股票频道

（以下内容从华安证券《农林牧渔行业周报：猪病有望加速产能去化，继续推荐生猪养殖板块》研报附件原文摘录）
主要观点：
生猪养殖业步入去产能阶段，猪病有望加速产能去化
①生猪价格周环比下降3%。本周六，全国生猪价格14.53元/公斤，周环比降3%；本周五自繁自养生猪亏损283.12元/头，外购仔猪养殖亏损486.04元/头；②种猪价格持续低迷。涌益咨询披露数据（3.24-3.30）：全国90公斤内生猪出栏占比6.63%，周环比下跌0.21个百分点；规模场15公斤仔猪出栏价653元/头，周环比下降3%，连续第三周环比下降，同比上涨60%；50公斤二元母猪价格1631元/头，周环比下降0.2%，连续第三周环比下降，同比上涨0.6%，补栏积极性仍然低迷，从畜牧业协会、涌益咨询、农业部数据看，生猪养殖行业步入去产能阶段；③本周出栏生猪均重周环比上升0.2%至122.56公斤。根据涌益咨询数据（3.24-3.30）：全国出栏生猪均重122.56公斤，周环比上升0.2%，已连续五周上升，同比上升4.6%；175kg与标猪价差-0.15元/斤，200kg与标猪价差-0.14元/斤，150kg以上生猪出栏占比5.79%。④生猪养殖业步入去产能阶段，猪病有望加速产能去化。根据农业部数据，能繁母猪存栏量从2021年7月趋势性降至2022年4月最低点，由此推断，今年3-4月生猪出栏量会处于本轮周期最低水平，然而，自去年12月以来，行业持续亏损，若3、4月猪价仍未出现大幅上涨，我们或低估了生产效率提升对猪价的负面影响，2023年猪价或整体低迷，生猪养殖业有望持续去产能。值得关注的是，本轮猪病北方偏严重，且有向南方蔓延趋势，新希望也在近期业绩下修公告中提及2023Q1遭受猪病影响，我们判断猪病有望加速产能去化；此外，我们需持续关注后备母猪补栏速度、三元留种量，以及二次育肥体量。⑤猪企头均市值已处历史底部区域，继续推荐生猪养殖板块。根据2023年生猪出栏量，预计温氏股份头均市值4008元、牧原股份头均市值3575元、天邦食品头均市值1338元、中粮家佳康头均市值1695元。一、二线龙头猪企估值均处于历史底部，上市猪企估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块。
本周白羽鸡产品价格涨至11950元/吨，黄羽鸡价格周环比大涨
①本周白羽鸡产品价格涨至11950元/吨。2023年第12周（3.20-3.26）父母代鸡苗价格55.19元/套，周环比上涨0.2%；父母代鸡苗销量116.31万套，周环比下降10.6%；本周五鸡产品价格11950元/吨，周环比上涨1.3%，同比增长21%。我们暂维持此前判断，商品代价格上行周期或于2023年底启动。值得注意的是，种鸡整体性能明显下降，或致商品代价格提前上涨：1、种鸡性能明显下降。目前全国种鸡基本都是慢羽，产蛋系数降至150左右，死淘率自2022年开始也明显提高，最高达到20%；2、不同品种的种鸡性能差异大，科宝和国产品种性能相对偏弱。②黄羽鸡价格周环比大涨。2023年第12周（3.20-3.26），在产父母代存栏1375.8万套，处于2019年以来最低水平，父母代鸡苗销量108.7万套，处于2018年以来最低水平，我们预计2023年黄羽鸡行业可以获得正常盈利。3月31日，黄羽肉鸡快大鸡均价6.88元/斤，周环比涨14.3%，同比涨4.6%；中速鸡均价8.02元/斤，周环比涨11.5%，同比涨11.9%；土鸡均价8.09元/斤，周环比涨11.4%，同比跌2.4%；乌骨鸡9.51元/斤，周环比涨3.5%，同比涨9.8%。
国产转基因玉米种子或启动销售，下游需求疲弱拖累农产品价格
①转基因玉米商业化稳步推进，国产转基因玉米种子或启动销售，种业龙头将充分受益，继续推荐登海种业、大北农。②全球玉米3月库消比预测值环比提升0.3个百分点，供需紧平衡。美国农业部3月供需报告预测：22/23年全球玉米库消比22.3%，预测值环比提升0.3个百分点，较21/22年提升0.57个百分点，处于16/17年以来低位。据我国农业农村部市场预警专家委员会3月预测，22/23年全国玉米结余量468万吨，与2月预测值持平，结余量较21/22年下降206万吨，国内玉米供需仍处于紧平衡。受下游养殖需求疲弱，低价小麦进入饲用市场等因素影响，国内玉米价格明显下跌；③全球小麦3月库消比预测值环比下降0.3个百分点。USDA3月供需报告预测：22/23年全球小麦库消比26.5%，预测值月环比下降0.3个百分点，较21/22年度下降0.7个百分点，处15/16年以来最低水平。④全球大豆3月库消比预测值环比下降0.3个百分点。USDA3月供需报告预测：22/23年全球大豆库消比18.5%，预测值环比下降0.3个百分点，较21/22年下降0.64个百分点，处于16/17年度以来最低水平。中国大豆高度依赖进口，2023年大豆价格或维持相对高位。
2023年1-2月猪用疫苗批签发数据分化，非瘟疫苗进展值得期待
2023年1-2月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪伪狂犬疫苗35.2%、口蹄疫苗26.9%、腹泻苗22.7%、猪瘟疫苗13.9%、猪乙型脑炎疫苗7.7%、猪细小病毒疫苗-14.6%、猪圆环疫苗-15%、高致病性猪蓝耳疫苗-28%。近期，市场也高度关注非瘟疫苗进展，据我们测算，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。
风险提示
疫情失控；价格下跌超预期。