行业事件:
近年来,全球新能源汽车渗透率的提升,驱动了充电桩的建设需求,但相比于新能源汽车销量及保有量的高增长,全球充电桩建设相对较慢,以中国、欧洲、美国为首的国家及地区的车桩比偏高,加速充电基础设施建设是现阶段行业的迫切需求。2023年以来,中国、欧洲、美国,相继出台充电桩相关政策,进一步刺激需求,我们认为全球充电桩有望进入到加速建设阶段。
需求与政策双驱动,国内充电桩建设加速新能源汽车保有量提升、线下出行需求反弹,带动充电桩建设需求以及利用率提升,根据充电联盟披露,2023年1月我国新增充电基础设施20万台,桩车增量比为1:2,较去年同期1:4改善明显。政策方面,2023年2月,工信部发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》,提出提高试点领域新增及更新车辆中新能源汽车比例,公交/出租/环卫等领域力争达到80%;新增公共充电桩/新能源汽车推广数量比例力争达到1:1,该政策出台有望进一步刺激国内充电桩建设需求。
技术加速升级,高压直流桩有望维持高增直流充电桩,俗称“快充”,有功率高、充电快等优点,适用于专业化集中运维的场景;现阶段,市场以交流桩为主,直流桩保有量较低,当前高压快充技术已基本具备,再结合政策支持,我们预计我国公共直流桩保有量有望进一步提升,根据中国充电联盟预测,2023年公共直流桩保有量有望达117万台,同比+54%。
充电基建落后,欧美需求向上近年欧美充电基础设施建设明显落后,根据IEA披露,2021年欧洲/美国充电桩数量分别为35.6/11.4万台,对应公共车桩比分别为15.4:1/17.5:1,公用桩覆盖率仍有较大提升空间。政策方面,欧美持续出台政策推动其充电桩行业发展,政策支持力度较大的荷兰,2021年公共车桩比为4.6:1,低于世界平均水平;美国于2022年2月提出未来5年内拨款50亿美元,用于建设全美范围内的快速充电网,该政策的落地有望促进美国充电基建加速放量。
投资建议建议关注两大投资主线。
(1)新能源车保有量提升+线下出行需求反弹,带动充电桩建设需求与利用率提升,国内运营商有望迎接盈利拐点,推荐关注特锐德、万马股份;
(2)出海量利齐升逻辑,部分已有海外订单的企业有望率先受益于海外需求兴起,建议关注炬华科技、通合科技、盛弘股份。
风险提示:
(1)新能源汽车销量不及预期。
(2)产业政策风险。
(3)市场竞争持续加剧。