种猪价格降至1607元/头，二次育肥对猪价的负面影响减弱①本周生猪价格再降6.1%，种猪价格降至1607元/头。本周六，全国生猪价格13.8元/公斤，周环比下跌6.1%。涌益咨询披露数据（1.27-2.2）：全国90公斤内生猪出栏占比7.63%，较春节前提升1个百分点，非瘟疫情有抬头趋势；规模场15公斤仔猪出栏价513元/头，周环比上涨12%，50公斤二元母猪价格1607元/头，周环比下降2.4%，二元母猪价格延续2022年10月下旬以来的跌势。②出栏生猪均重较高点下降7.5%，大体重猪价格连续四周低于标猪。根据涌益咨询数据（1.27-2.2）：全国出栏生猪均重120.87公斤，较前期高点130.62公斤下降7.5%，175kg与标猪价差-0.09元/斤，200kg与标价价差-0.05元/斤，150kg以上生猪出栏占比6.37%，大体重猪价格连续四周低于标猪价格，二次育肥对猪价的负面影响减弱。2022年12月以来猪价暴跌，除二次育肥大体重猪出栏之外，与新冠疫情管控放开后需求超预期下滑也直接相关。2023年4月之前，生猪出栏量将呈现逐月环比下降趋势，我们预计，随着需求恢复正常，猪价有望企稳回升。③部分猪企头均市值已处历史底部区域，继续推荐生猪养殖板块。根据2023年生猪出栏量，预计温氏股份头均市值3977元、牧原股份头均市值3657元、天邦食品头均市值1413元、中粮家佳康头均市值1713元。二线龙头猪企估值已跌至历史底部，一线龙头猪企估值处于低位，上市猪企估值已先于基本面调整到位，生猪养殖行业配置正当时。
上周白羽父母代鸡苗销量120万套，黄羽鸡价格周环比涨跌互现①上周白羽父母代鸡苗销量120万套。2023年第4周（1.23-1.29）父母代鸡苗价格55.69元/套，周环比上涨3.1%；父母代鸡苗销量119.93万套，周环比上涨16.4%。白羽肉鸡协会公布2022年12月报：12月全国祖代更新量10.13万套，2022年祖代更新量96.34万套，同比下降24.5%，但仍处于供需紧平衡；其中，国内自繁比重首次超过一半，国内自繁祖代占比约65%、美国占29%、新西兰占6%；2022年，父母代雏鸡累计销量6,502.17万套，同比增加2.14%。我们判断，父母代鸡苗价格上行周期将于2023年5月启动，商品代价格上行周期将于2023年底启动。受欧美爆发高致病性禽流感影响，我国父母代鸡苗价格已提前大幅上涨，我们将持续关注强制换羽和海外引种情况。②节前黄羽鸡价格周环比涨跌互现。2020-2021年黄羽鸡行业整体亏损，行业持续去产能，2022年黄羽肉鸡行业景气度明显回升，商品代毛鸡利润最高达到4.7元/公斤，仅次于2019年高位，我们预计2023年黄羽鸡行业维持正常盈利。2月3日，黄羽肉鸡快大鸡均价5.77元/斤，周环比跌3.5%，同比跌28.4%；中速鸡均价7.09元/斤，周环比涨4.1%，同比跌16.1%；土鸡均价7.4元/斤，周环比跌0.3%，同比跌22.3%；乌骨鸡8.44元/斤，周环比跌1.9%，同比涨4.3%。
转基因玉米品种推出值得期待，CBOT农产品价格周环比涨跌互现①转基因玉米商业化稳步推进，转基因玉米品种推出值得期待，种业龙头有望充分受益，继续推荐登海种业、大北农。②全球玉米1月库消比预测值环比持平，供需紧平衡。美国农业部1月供需报告预测：22/23年全球玉米库消比22.1%，环比持平，较21/22年上升0.29个百分点。据我国农业农村部市场预警专家委员会1月预测，22/23年全国玉米结余量468万吨，结余量较21/22年下降206万吨，较12月预测值上升189万吨，国内玉米供需仍处于紧平衡。③全球小麦1月库消比预测值环比上升0.1个百分点。USDA12月供需报告预测：22/23年全球小麦库消比26.8%，预测值月环比提升0.1个百分点，较21/22年度下降1.02个百分点，处16/17年以来低位。④全球大豆1月库消比预测值环比上升0.2个百分点。USDA1月供需报告预测：22/23年全球大豆库消比18.9%，预测值环比上升0.2个百分点，较21/22年下降0.07个百分点，处于16/17年度以来底部区域。中国大豆高度依赖进口，2022年大豆价格或维持相对高位。⑤CBOT农产品价格周环比涨跌互现。本周五，CBOT玉米期货收盘价677美分/蒲式耳，周环比跌1.0%，同比涨9.7%；CBOT大豆期货收盘价1532美分/蒲式耳，周环比涨1.3%，同比跌0.6%；CBOT豆粕期货收盘价496.9美分/蒲式耳，周环比涨4.8%，同比涨13.9%；CBOT小麦期货收盘价757美分/蒲式耳，周环比涨1.1%，同比涨0.5%；CBOT稻谷期货收盘价17.765美元/英担，周环比跌2.7%，同比涨15.0%。
猪用疫苗景气修复，非瘟疫苗进展值得期待猪用疫苗景气度修复：2022年12月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，腹泻苗217%、猪细小病毒疫苗150%、高致病性猪蓝耳疫苗127%、猪圆环疫苗59.5%、猪伪狂犬疫苗57.4%、口蹄疫苗27%、猪瘟疫苗24%、猪乙型脑炎疫苗-100%；2022年1-12月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪细小病毒疫苗24.8%、高致病性猪蓝耳疫苗15.9%、口蹄疫苗11.4%、腹泻苗4.9%、猪伪狂犬疫苗-4.9%、猪圆环疫苗-11.1%、猪瘟疫苗-18.8%、猪乙型脑炎疫苗-27.1%。据我们测算，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，公司也将充分受益，我们将密切跟踪非瘟疫苗进展，继续推荐普莱柯。
风险提示疫情失控；价格下跌超预期。
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