政策面：本周中央强调要满足刚性和改善性住房需求，各地放松政策持续发力。中央：国务院发布通知称要推动房地产企业风险处置，做好金融支持保交楼工作，更好满足刚性和改善性住房需求。各地：贷款政策：山东泰安、广西南宁、福建厦门等多地调整住房公积金政策，提及降低首付比例、提高贷款额度；购房补贴：河南驻马店、浙江衢州两地推出购房补贴政策，按照契税比例或购房面积发放购房补贴；政策组合：
贵州黔南州发布政策组合，包括提供购房补贴、降低首付比例、降低贷款利率等。
基本面：本周一、二线城市新房市场环比跌幅收窄，二手房市场一、三线城市环比均上升：本周全国30城新房成交面积302万平，环比-2.8%，环比较上周下降3.9pct；同比-21%，同比较上周下降12pct。若剔除常州、泉州、厦门等无成交数据的城市后，成交面积同比-14%。新房分线城市来看，本周一、二线城市数据环比有所上升，二、三线城市同比跌幅扩大。本周18城二手房成交面积143万平，环比-1.2%，环比增速较上周下降3.9pct，同比+67.1%，同比较上周上升1.7pct。分线城市来看，本周各线城市同比均有所上升。二手房成交数据已连续7周呈现同比增长趋势，回温趋势基本形成。
板块行情： SW房地产上升0.61%，房地产跑输大盘5.77pct，表现弱于大市。恒生地产建筑业上升8.73%，跑赢大盘4.54ct，表现强于大市，恒生地产建筑业本周收益率排名7。恒生物业服务及管理上升14.69%，恒生物业服务及管理跑赢大盘5.91pct，表现强大于市。
本周观点：从二手房成交情况来看，二手房成交量已连续7周呈现同比增长趋势，回暖趋势显著，但新房回暖效果不显著。我们认为，当前购房者观望情绪仍较重，多地疫情反复进一步拖累市场恢复节奏，各地放松政策效果未完全显现。本周有7家房企发行一般公司债、中期票据或超短期融资债券，发债主体仍然主要为信达、电建、上海城开等国央企或当地城投公司。此外，本周旭辉控股集团发布公告“已暂停支付境外融资安排项下所有应付的本金和利息”，我们认为Q4房地产风险仍未完全出清。从二十大之后各地释放政策来看，各地延续放松态势，放松政策仍然主要围绕降低购房门槛、购房成本及购房周期等方向。从市场修复角度来看，短期内市场有效恢复仍取决于宏观基本面修复程度、疫情防控效果和政策端优化力度等。我们认为，行业基本面底部持续震荡+房企风险催化可能导致2022Q4-2023Q1仍有自上而下企稳政策出台，本轮较为漫长的修复周期在城市、政策利好、需求修复三层分化会导致头部央国企和区域财务稳健的优质地方企业能够承接利好。因此我们继续看好浙商地产【一大四小】标的：保利发展、华发股份、滨江集团、越秀地产、天健集团，Q3加推标的招商蛇口和万科A。二手房交易连续回温，利好中介龙头：贝壳。此外，关注港股超跌反弹机会：重点关注龙湖集团和绿城中国。物业板块估值持续修复机会仍需等待地产基本面企稳。
风险提示：政策放松力度和速度弱于预期；局部城市疫情反复影响房地产销售。
首页
微信公众号
证券之星APP
