公司 1-3Q2022营收同比增长 3.57%，归母净利润同比增长 381.92%10月 20日，公司公布 2022年三季报：1-3Q2022实现营业收入 45.72亿元，同比增长 3.57%，实现归母净利润 1.21亿元，折合成全面摊薄 EPS 为 0.54元，同比增长 381.92%，其中新华百货出让参股公司股权收益对于归母净利润的影响金额为 5,493.22万元；实现扣非归母净利润 0.52亿元，同比增长 429.34%。
单季度拆分来看，3Q2022实现营业收入 14.34亿元，同比增长 4.32%，实现归母净利润 0.71亿元，折合成全面摊薄 EPS 为 0.31元，实现扣非归母净利润 0.21亿元。
公司 1-3Q2022综合毛利率下降 0.11个百分点，期间费用率下降 0.96个百分点1-3Q2022公司综合毛利率为 26.49%，同比下降 0.11个百分点。单季度拆分来看，3Q2022公司综合毛利率为 27.20%，同比上升 1.01个百分点。
1-3Q2022公司期间费用率为 24.48%，同比下降 0.96个百分点，其中，销售/ 管理/财务费用率分别为 17.82%/3.37%/3.29%，同比分别变化-0.37/ -0.07/-0.51个百分点。3Q2022公司期间费用率为 25.22%，同比下降 2.00个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为 18.59%/3.56%/3.07%，同比分别变化-0.81/-0.34/ -0.86个百分点。
线下门店数量平稳，公司 1-3Q2022归母净利润同比高增1-3Q2022公司共计新开门店 24家，关闭门店 25家。截至 2022年 3季度末，公司线下门店共计 316家，其中宁夏区内 287家（包括百货 10家、超市 182家、电器 95家）；宁夏区外 29家（包括百货 1家，超市 28家）。1-3Q2022公司归母净利润同比高增，主要是由于：1）1-3Q2022公司积极应对市场变化不断强化管理、降本增效，通过门店调改升级、优化品牌和品类、加快数字化运营能力，推动公司业绩稳步提升；2）1-3Q2022公司出售参股公司股权取得投资收益金额较大。3）1-3Q2021公司比较基数相对较小。
上调盈利预测，维持“增持”评级公司业绩超预期，主要是由于公司出售参股公司股权取得大额投资收益，我们上调对公司 2022年 EPS 的预测 147%至 0.66元，维持对公司 2023/2024年 EPS的预测 0.29/0.30元。公司在宁夏具有一定竞争优势，不断提升自身经营管理效率，维持“增持”评级。
风险提示：区域竞争优势受冲击，经济后周期影响消费需求。
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