生猪价格创非瘟前新高，猪价反转及涨幅疑虑消除利好板块表现。
①涨生猪价格周环比大涨15.2%。本周六全国生猪价格23.59元/公斤，周环比大涨15.2%。本周自繁自养生猪盈利555.19元/头，外购仔猪养殖盈利765.82元/头；②②仔猪价格周环比涨大涨16.3%，二元母涨猪价格周环比上涨1.3%。涌益咨询披露数据(7.1-7.7)：全国90公斤内生猪出栏占比6.68%，处非瘟以来低位；本周规模场15公斤仔猪出栏价744元/头，周环比大涨16.3%；50公斤二元母猪价格1821元/头，周环比温和上涨1.3%；③6月上市猪企出栏增速继续分化。6月出栏量（万头）从高到低依次为，牧原527.9、温氏123.2、新希望97.9、正邦75.1、傲农生物48.7、天邦30.98、大北农28.6、天康生物20.8、唐人神16.3、金新农13.2、东瑞股份3.3、正虹科技1.6；出栏量同比增速从高到低依次为，傲农生物117.6%、金新农71.8%、天康生物64%、牧原51.9%、新希望51.5%、温氏21.9%、唐人神3.9%、大北农0.5%、天邦-3%、正虹科技-40.6%、正邦-52.6%；出栏量环比增速从高到低依次为，傲农生物14.6%、金新农12.8%、天康生物10.6%、唐人神8.3%、大北农1.9%、正邦0.1%、新希望-6.4%、温氏-6.9%、牧原-10%、正虹科技-17.3%、天邦-19.3%。④④猪价已创非瘟疫情前新高，猪价反转及涨幅疑虑消除。猪价已创出非瘟疫情前新高，然而，本周原料价格和生猪出栏均重相对稳定，市场此前应当是低估了本轮产能去化程度。农业部数据显示，本轮产能去化10%相对温和；然而，若参考我们在中期策略报告中提到的两组数据，i）猪细小病毒疫苗和猪乙型脑炎疫苗仅用于种猪，两款疫苗的批签发数据可从侧面印证母猪存栏情况，2020年全国猪细小病毒疫苗、猪乙型脑炎疫苗的批签发数据达到峰值，2021年同比分别下降14.0%、19.4%，2022年前5月同比分别下降25.8%、59.4%；ii）大型上市猪企能繁母猪本轮去化超过10%，但低于普通养殖户。这些数据均显示去化幅度已远超农业部数据，猪价已步入新一轮上行周期。此外，有两大变化需持续关注：i）生猪体重波动影响短期猪价，7月1日，16省瘦肉型白条猪宰后均重90.35公斤，周环比上升0.1%，较4月初上升3.1%；涌益咨询7月7日全国出栏生猪均重125.34公斤，周环比略降0.1%，较4月初上升7%，较2021年峰值137.6公斤仍有8.9%的差距，需持续关注二次育肥、压栏、三元留种对猪价的影响。ii）种猪生产效率弹性大，能繁母猪中三元占比从2021年6月42%快速降至12月21%，并于2022年5月回落至10%，这将影响到今年下半年生猪出栏量。本周五各家猪企头均市值，温氏7300元、牧原6080元、正邦1983元、天邦食品2980元、中粮家佳康2444元，估值处偏低水平，由于猪价反转及涨幅疑虑消除，且猪价涨幅先于股价上涨，建议仍可积极配置生猪养殖板块，我们继续推荐天康生物、温氏股份、牧原股份、中粮家佳康、新希望。
白羽鸡产品价格周环比 持平 ， 黄羽鸡价格周环比 涨跌互现。 。
① 白羽鸡产品价格周环比 持平。 。2022年第 26周（6.27-7.3）父母代鸡苗价格 23.95元/套，周环比上涨 6.7%；父母代鸡苗销量 123.47万套，周环比下降 14.0%；本周五，白羽鸡产品价格 10,850元/吨，周环比持平。2022年 1-5月全国白羽祖代更新量 42.88万套，同比下降 19.3%，其中，5月祖代更新量 0套，去年同期 7.93万套；1-5月父母代鸡苗销量 2295.18万套，同比下降 10.9%，5月父母代鸡苗销量 554.11万套，同比下降 1%。我们维持 2022年白羽肉鸡价格温和上涨判断不变，由于新冠疫情导致航班停航、美国禽流感疫情致海关审批加严，6、7月白羽祖代更新量或继续低位。 ②黄羽鸡价格周环比 涨跌互现。 。2020-2021年黄羽鸡行业整体亏损，行业持续去产能，截至 2022年第 24周（6.13-6.19），黄羽在产父母代存栏 1380.2万套，黄羽父母代鸡苗销量 113.0万套，均处于 2018年以来低位，2022年黄羽鸡价格有望温和上行。截至 7月 1日，黄羽肉鸡快大鸡均价 7.26元/斤，周环比涨3.3%，同比涨 26.7%；中速鸡均价 7.94元/斤，周环比跌 1.2%，同比涨 27.2%；土鸡均价 8.91元/斤，周环比涨 1.8%，同比涨 16.2%；乌骨鸡 6.35元/斤，周环比跌 6.8%，同比涨 0.3%。
转基因商业化稳步推进 ， 玉米 、 小麦供需紧平衡。 。
① 转基因玉米商业化稳步推进，建议继续关注种业龙头。大北农、隆平高科最早获得安全证书，从合作伙伴数量和规模层面均处于先发优势；先正达是全球农业科技巨头和中国种业国家队，植保业务全球第
一、种子业务全球第三，在未来几年有望逐步体现后发优势；登海种业拥有优质玉米种质资源，种质资源好坏对转基因品种好坏至关重要，有望充分受益转基因玉米商业化。我们预计，大北农、隆平高科、登海种业、先正达将在我国转基因种业商业化进程中脱颖而出，建议继续关注种业龙头。 ②。 玉米供需紧平衡，玉米价格有望维持高位。USDA6月供需报告预测，22/23年全球玉米库消比 22.7%，环比上升 0.4个百分点，处 16/17年以来底部区域，由于俄、乌玉米出口量占全球 15.2%，玉米国际价格走势需持续关注俄乌战争。据我国农业农村部市场预警专家委员会 6月预测，22/23年全国玉米结余量降至 4万吨，结余量较21/22年降 479万吨，国内玉米价格有望维持高位。③ ③ 小麦供需紧平衡，小麦价格有望至少维持高位。 。USDA6月供需报告预测：22/23年全球小麦库消比 26.9%，环比持平，处 15/16年以来最低水平；由于俄乌小麦出口量占全球 30%左右，小麦国际价格走势需持续关注俄乌战争。2020年以来，受玉米供不应求影响，我国小麦临储拍卖成交量大幅攀升，由于小麦对玉米饲用替代性将持续存在，我国小麦价格有望维持高位或温和上行。④ ④22/23全球大豆库消比处近年低位，大豆价格。 或维持高位。USDA6月供需报告预测：22/23年全球大豆库消比18.3%，环比上升 0.1个百分点，较 21/22年升 1.8个百分点，处 16/17年以来底部区域。中国大豆高度倚赖进口，2022年大豆价格或维持相对高位。
风险提示疫情失控；价格下跌超预期。
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