2020年三季报回顾：量价整体上涨，营收18年以来单季新高，盈利能力续增。供给端受疫情影响，需求端国内疫情控制和经济恢复较好，加之全球货币宽松兜底，三季度贵金属和工业金属价格整体上涨，复工复产则推动销量增加，20Q3有色板块实现营收5,434.7亿元，创18年以来新高，同比/环比分别+14.7%/+7.9%；量价增长亦带动板块盈利能力上升，20Q3有色板块毛利率10.0%，连续两个季度回升；扣非净利润155.9亿元，亦创18年以来新高，同比/环比分别+106.9%/+68.9%。细分行业中，仅锂电材料、钨和稀土以外的其他稀有金属板块扣非净利润下降出现环比下降。
基金持仓：基金持续低配但比例稳定，紫金矿业、赣锋锂业居前。20年以来有色表现弱于大市，市值占比相比19年末下降0.4个百分点至2.6%，基金18年以来持续维持有色行业“低配”水平，20配置比例约1.7%左右相对稳定；从细分行业配置结构来看，金占比47.9%、上升12.3个百分点，锂电材料占比31.9%、下降8.4个百分点；个股方面，紫金矿业、赣锋锂业、山东黄金、西部超导、赤峰黄金基金持股市值居前。
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