汽车行业：《新能源汽车产业发展规划》通过行业电动化进程加速

1. 投资事件10月9日，国务院常务会议通过《新能源汽车产业发展规划》。

《规划》强调了：

（一）要加大关键技术攻关，鼓励车用操作系统、动力电池等开发创新。支持新能源汽车与能源、交通、信息通信等产业深度融合，推动电动化与网联化、智能化技术互融协同发展，推进标准对接和数据共享。

（二）要加强充换电、加氢等基础设施建设，加快形成快充为主的高速公路和城乡公共充电网络。对作为公共设施的充电桩建设给予财政支持。鼓励开展换电模式应用。

（三）要鼓励加强新能源汽车领域国际合作。

（四）要加大对公共服务领域使用新能源汽车的政策支持。2021年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领域车辆，新能源汽车比例不低于80%。

2. 我们的分析与判断一) 总体符合预期，充电桩、加氢站等基建地位提高此次国务院常务会议通过的《新能源汽车产业发展规划》，主要强调了要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，强化企业在技术路线选择等方面的主体地位，更好发挥政府在标准法规制定、质量安全监管等方面作用。

从量上看，规划提到2025年新能源汽车新车销量占比达到25%，智能网联汽车新车销量占比达到30%。2021年起国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公共领域车辆新能源汽车比例不低于80%，2019年12月意见稿指出此比例为100%，更贴近实际发展情况。

从质上看，此次《规划》明确了要加强充换电、加氢等基础建设，并将从财政方面给与充电基建以支持。其中，快充技术的重要性得到了明确，换电模式仍然给与鼓励。并强调要加大关键技术攻关，鼓励国际合作等。

二) 新能源汽车市场空间仍然巨大2020年1-8月，新能源汽车市渗透仅为4%左右，《规划》提出到2025年新能源汽车占比达到25%，目前新能源汽车渗透率尚处在初始阶段，正由政策引导转向市场引导，成长空间巨大。

由特斯来Model 3带领的鲶鱼效应正逐步显现，蔚来ES6、小鹏P7、比亚迪汉、五菱宏光Mini 等畅销车型正逐步丰富市场选择，在提高自身产品力的同时淘汰落后产能。传统主机厂对电动专用平台的投入也将进入回报期，加之电池技术的持续突破及成本的不断下降，我们预计未来5年将是汽车行业电动汽车销量爆发的5年。

3. 投资建议我们建议关注上游电池产业链的宁德时代(300750.SZ)、国轩高科(002074.SZ)，新能源整车的比亚迪(002594.SZ)、宇通客车(600066.SH)，零部件行业的银轮股份(002126.SZ)等。