每日点评：沪指险守半年线，政策落地后再看反弹

走势回顾:

截止收盘,上证指数报 2929.06点,跌 0.35%,深成指报 9635.33点,跌 0.48%;创业板指报 1671.31点,跌 0.76%。

市场焦点:

据经济周刊报道, 10月 31日,国家统计局发布 2019年 10月中国采购经理指数运行情况。 2019年 10月份,中国制造业采购经理指数( PMI)为49.3%,比上月下降 0.5个百分点; 2019年 10月份,非制造业商务活动指数为 52.8%,比上月回落 0.9个百分点,表明非制造业总体保持扩张态势,增速有所放缓。

策略建议:

沪指险守半年线,跌停数量增加受消息面影响叠加三季报落幕,今日市场延续下跌态势,相比较而言,权重股较为抗跌,而缺乏业绩支撑的题材股大幅度回调。从行业来看,受降息影响,农林牧渔板块回调幅度最大,但利率敏感型的非银、电子并未大幅上涨,反而是有业绩支撑并具备一定防御性质的家电、医药和食品饮料涨幅居前。从题材来看,区块链梯队分化明显,前排梯队逐步显现出一定的赚钱效应,两市 23只涨停股中贡献了 5只,接近四分之一。截至收盘,周三两市成交 4511亿元, 与前一交易日基本持平。 沪股通净流入 36.97亿元, 深股通净流入 48.62亿元, 北向资金净流入 85.59亿元。 两市上涨 997只,下跌 2685只;涨停 23只,跌停 59只。

多股跌停短线进入冰点,今日政策落地看好后市反弹据网易新闻报道, 北京时间 10月 31日凌晨,美联储再次宣布降息 25个基点,下调联邦基金利率区间至 1.50%-1.75%,符合市场预期,此为年内第三次降息。同时,鲍威尔和美联储发出信号,将暂停降息,但在通胀走高之前不会考虑再次加息,以满足股市投资者的需求。

美联储降息基本是符合预期的,即使降息指引偏鹰派,但并未压制全球的风险偏好。从欧美、亚太以及中国香港市场的表现来看,均受此利好提振而有所上涨。但今日 A 股走势与外围稍有不同。

从权重和题材来看,机构投资者与散户存在着重大的分歧,机构的重心转向防御,但游资和散户仍旧偏爱市值较小,业绩较差的题材股。在三季报业绩不达预期但消息面喜迎利好的催化下,双方的分歧被进一步放大。

机构投资者更注重基本面,随着近日三季报密集公布且不少公司业绩严重不达预期,机构投资者基本以卖出为主。根据 wind 显示,混合型基金和偏宋体股混合型基金的持仓相对于前 5个交易日分别下降 1.33%和 2.48%。而游资和散户多对于题材股偏爱,但在机构的大额卖出下独木难支,近日题材再现批量跌停。

从行业来看,今日早盘非银金融和科技股一度拉升,但午后走弱;而早盘强势的数字货币概念到尾盘也出现多股跌停,黄金、地产均冲高回落,反而是防御性板块走势较为强劲。从今日市场的运行情况来看,投资者对这一消息的解读存在分歧。在存量博弈的市场中,市场难以支撑普涨行情,但投资者的分歧也使得板块缺乏持续性。但从基本面的角度来看,在国内CPI 高企的背景下,我国货币政策仍旧会以我为主,宽松的空间不大。养殖等防御性板块的基本面并未改变,我们认为在分歧转一致之后仍有机会。

展望后市,我们认为指数仍旧维持箱体震荡态势,但后续如果政策缺乏重磅利好的情形下,市场回调的概率将会增加。题材方面,今日又步入冰点期,短期反弹的可能性较大,但也仅限于部分核心标的。行业方面,我们推荐投资者继续关注业绩确定的防御性板块,如大基建、建材、养殖等,回调即为买入机会。

控制仓位, 谨慎对待CPI 走高对短期政策利率下行产生掣肘, 从中期因素而言,无风险利率下行受限、经济基本面预期较弱,市场尚不具备大幅反弹的基础。 本周公司三季报密集发布给业绩真空期的炒作资金破了一盆冷水, 也将再度引发市场对于企业基本面的审视,市场当前估值水平将接受业绩增速的考验,资金也将随之调整仓位及对行业的配置比例。

行业配置上,我们建议继续超配低估值稳增长的房地产、大基建、建材, 近期供需缺口明显的农林牧渔, 以及政策倾斜较为明显的非银板块(保险)。标配电力、高速、 快递、 银行等确定性更高的行业。规避食品饮料、家电、汽车板块。