4月规模以上工业增加值继续回升,PPI环比下降。量涨价跌显示需求恢复相对缓慢;结合微观高频数据,我们认为需求在四月底也已经恢复到较高水平。
4月基建和制造业投资大幅上涨支撑固定资产投资持续回升,同时前期受疫情影响更为明显的耐用品消费和可选消费的显著回升也带动了 4月社零的反弹。
往后看,虽然海外需求走弱,但随着国内需求的持续回升,我国经济将会继续稳步恢复,但恢复力度可能逐渐减弱。
风险提示:
(1)疫情蔓延风险;
(2)金融市场波动风险
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