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旬度经济观察:经济持续走弱,社融不及预期

来源：安信证券

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2019-03-14 00:00:00

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2月中采PMI触及四年来低点,观察微观层面的数据,发电耗煤同比增速持续下滑,高炉开工率走平,水泥价格回落,工业生产处于偏弱的水平。与此同时,一二月出口数据大幅走弱,显示全球经济复苏节奏放缓。

在全球经济趋势性走弱,国内环保限产边际趋松的背景下,周期品价格从年初以来持续上涨,这或许和相关行业库存调整有关。根据历史的模式,短期PPI环比仍有望上行,但年内PPI环比进一步走弱的可能性较大。

新近公布的金融数据显示,地方政府专项债持续发力,但难以抵消人民币贷款以及表外融资的双双回落,社融增速经历上月的大幅反弹后出现回落,金融数据的延续性或许会对权益市场产生显著影响。

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