南京国企被要求退出房地产之点评:信号意义大于实质影响

5月15日,南京市在召开的综合改革大会上,公布了《关于实施综合改革工程的意见》,在意见中提出要深化国有资产管理体制改革,要求国有企业原则上不再参与商品房开发。

首个要求国企退出房地产的地方政府.2010年3月,国资委提出仅保留16家央企从事房地产,16家之外的央企被要求退出房地产行业,并给出了退出时间表,但执行过程相当缓慢。可以说,南京是迄今为止第一个响应中央号召的地方政府,第一个要求国企退出房地产行业。

对楼市影响有限。首先,《意见》并没有给出具体的实施细则、实施方式、以及退出房地产市场的国企名单;其次,国企的响应程度和执行程度尚不明确;再次,房地产开发流程较长,对于有资源储备的房地产企业来说,要完全退出不是短时间可以完成的。因此,《意见》对南京楼市的实质影响有限。

信号意义大于实质影响。房地产行业的黄金十年,其高额的利润吸引了各行各业资金的进入。国资委要求16家之外的央企退出房地产市场之所以执行缓慢,其中很重要的一个原因恐怕是难舍其高利润的诱惑。而房地产行业一直以来是地方财政的重要来源。地方政府对房地产行业趋之若鹜。如今,南京要求国企退出房地产市场,是否意味着中央对于经济转型的决心呢?而响应中央号召也成为地方政府的必然选择。若果真如此,则房地产调控政策将继续从严,短期难见松动。

对行业的影响及投资策略。整体来看,南京政策对行业实质影响有限,但隐含了政策从严预期。我们仍然维持之前对行业的看法:在政策面没有明显变化、楼市成交没有强劲支撑的情况下,地产板块短期内很难突破前期的高点,仍将维持震荡行情,维持行业“同步大市”评级。

风险提示。宏观政策和外部环境超预期的风险。