房地产2012年中期策略报告:期待利率下行谨慎乐观选股_股票频道

报告摘要:

美国过去40多年来的相关数据,显示了市场利率变化对房地产市场需求、房地产上市公司股价具有显著的影响。

中国过去几年的数据也符合同样的规律。

预计我国今年一季度以来市场利率下行的趋势在下半年将延续(参考安信证券宏观和策略的观点),我们认为这对于加快商品房销售、减轻存货压力是非常重要的积极因素,且地产股后续可能出现板块性的机会。

考虑到目前商品房仍然供大于求的格局、相当数量上市房企2012年结算业绩前景的不确定性、以及明年通胀的潜在威胁和宏观政策再度紧缩的可能性,在对板块乐观的同时建议在个股选择方面保持适当的谨慎。

维持板块“领先大市-A”评级。首选标的:业绩锁定性强、估值优势明显、竞争优势全面的公司,包括龙头公司万科、保利地产、金地集团、招商地产,以及荣盛发展; 次选标的:业绩有一定锁定性、竞争优势较强的公司,如北京城建、世茂股份、亿城股份; 其他标的:项目储备含金量较高的公司,如泛海建设、首开股份。

风险提示:宏观政策放松效果低于预期,市场利率下行趋势未能延续;通胀意外反弹,宏观政策转向紧缩的时间超预期提前。

精彩推荐

内容精选

房地产2012年中期策略报告:期待利率下行 谨慎乐观选股