行业比较周报2018年第11期:风格回归均衡,坚守三条主线

市场风格如我们此前预期分化不在显著,符合风格回归均衡的预判。大盘仍将在经济不差、流动性不松的大环境下呈现出结构性行情。同时,外围环境不容乐观,贸易保护与3月加息短期对市场情绪形成压制。 对于创业板后市,我们认为投资者还需关注一季报中关于业绩增长、研发费用占比、商誉减值情况,这也将是创业板短期内迎来的较大考验。

“独角兽”概念股的炒作已脱离了公司基本面,估值虚高风险较大,不宜跟风追涨。创业板的估值短期受CDR与“独角兽”刺激有所提振,但中长期来看则将是重塑、分化,甚至是较大的压制。

3月9号左右工地陆续进入了集中复工期,玻璃上调价格应对库存短缺,而钢铁、水泥也开始出现库存回落的迹象。因此我们判断短期对强周期板块的库存压制将逐渐消失,建议投资者回调买入钢铁、建材。 具体行业配置上,我们认为投资者还是应该守好周期涨价、景气回升、基本面改善&资金偏好三条主线。

(1)周期涨价:钢铁(短期贸易战与库存扰动不改基本面强硬支撑)、建材(春季复工拉升需求)、新能源上游(钴)、造纸、化工(分散染料、农药)、维生素。(2)景气回升:民航、机场、铁路、机械。(3)基本面改善&资金偏好:银行、保险、医药(消费升级、创新药、仿制药)

本周行业配置

超配:建材、化工、医药(维生素)、新能源上游(钴)、机械 标配:银行、保险、钢铁、造纸、交运(民航机场、铁路)、食品饮料 规避:房地产、家电 热点行业重大变化:

1.自下而上,机械行业高景气度证实

2.钴价加速上涨,三星介入钴资源争夺战。