6月市场资金面回顾:供需小幅改善

6月市场资金面供需格局小幅改善。一方面,个人和机构投资者新增资金有所增加,两融余额也有所回升,陆股通等外资持续净流入;另一方面,股权融资规模连续收缩,产业资本也转为净增持。我们认为,监管层IPO放缓、定增和并购重组监管加强以及减持新规等一系列措施一方面有助于收紧市场资金“出水口”,另一方面也有助提振市场情绪,吸引增量资金入场,改善市场资金供需格局。向后看,央行仍将维持紧平衡操作,市场资金面不会过紧过松;而减持新规等监管政策的延续仍将有效缓解股市资金流出压力,近期市场反弹也有助于吸引部分增量资金入场,市场资金供需大体能够维持一个平衡或小幅改善的状态,A股或将“七”平“八”稳。

新增投资者数量略有回升。

6月新增投资者数量周均30.9万户,较5月周均30.7万户略有回升。表明在政策维稳下,6月市场投资者情绪有所提振,出现新增资金入场。

基金发行略有增加。

6月,新成立股票型基金规模61亿份,较5月增加26亿份;混合型基金发行规模122亿份,较5月增加17亿份。从股基平均发行份额来看,6月股基平均发行份额为4.1亿份,较5月略有提升,但维持在15年中以来的较低水平。

两融余额有所回升。

6月两融余额规模较5月有所回升。截至6月底,沪深两融余额8799亿元,较5月末回升102亿元,结束连续两个月的下滑。从相对指标上看,6月两融交易额占市场总成交额的比重为4.35%,相较5月亦有所回升,但仍维持在16年以来的低位水平。

陆股通延续净流入。

6月沪股通和深股通资金净流入分别为65亿元和157亿元,净流入规模均较5月继续有所扩大。沪股通从今年2月开始已连续5个月净流入,深股通自开通以来已连续7个月净流入。外资资金持续流入A股市场,一方面受到6月A股纳入MSCI的推动,另一方面也间接表明当前A股市场对外资的内生吸引力在逐步增强。

股权融资规模连续收缩。

6月股票市场股权融资规模继续放缓。其中,新股IPO发行30家,合计融资146亿元,较5月减少20亿元,IPO发行节奏有所放缓。定增融资316亿元,较5月减少58亿元,定增监管政策持续见效。6月份IPO、增发、配股三者合计融资501亿元,较5月减少45亿元,连续3个月下降,政策维稳下,市场出水口持续收紧。

产业资本转为净增持。

6月A股重要股东净增持69亿元,扭转了自16年12月连续6个月净减持局面。一方面减持新规出台对重要股东和董监高减持进行限制,另一方面有部分公司股东已开始增持股票,此外6月份市场解禁规模较小。但从7月份开始,A股平均单月解禁压力均超过2000亿元,解禁压力逐渐增大。