固定收益周报:调整的幅度加大

央行首次提到考虑将表外理财纳入广义信贷指标。11月9日,中国人民银行发布第三季度货币政策执行报告报告中在关于MPA的部分,首次提到考虑将表外理财纳入广义信贷指标。

债券二级市场大幅调整。利率债方面,国债和国开债收益率均出现了不同幅度上行。其中,国债收5年、10年和30年分别上行1.12BP、3.12和2.77。国债收益率曲线继续峭化。信用债二级市调整幅度高于上周,以企业债为例,AAA评级与AA评级的收益率均出现上行,AAA评级的企业债3、5、10分别上行10.53BP、7.91BP、5.39BP。AA评级企业债调整短期调整幅度较大、长期评级调整幅度较小。城投债到期收益率也出现了较大幅度调整,AAA评级的调整幅度高于AA评级的。11.07-11.13公开市场货币大幅净回笼放2900亿元。其中7逆回购到期3300亿元,7天逆回购投放2600亿元。14天逆回购到期3400亿元,14天逆回购投放1000亿元。逆回购28天投放100亿元。36个月央行票据到期投放100亿元。11.07-11.13期间,资金成本整体小幅下行。SHIBOR隔夜和1周利率分别下行2.10BP和0.30BP。银行间同业拆利率1D、7D分别下行2.94BP、2.94BP。

利率债一级市场。本周利率债发行2977.13亿元,净融资2138.13亿元,较上一周1240.70亿元大幅增加。利率债一级市场整体平稳,国债的认购倍数在2.53-2.73倍,略低于上周。16国开13(增9)、10年期认购倍数为5.49。地方政府债认购,山西债地方债认购倍数,明显高于厦门地方债和湖南地方债,16山西债18、5年期的认购倍数3.59。

信用债一级市场。信用债发行量继续下降。信用债发行1178.36亿元,上周是1249.32亿元,总偿还量847.98亿元,净融资额330.38亿元,较前一周618.78亿元大幅减少。受到信用债收益率调整的影响,一级市场发行利率出现大幅上行,其中期限较短低评级短债券发行利率上行的幅度较高。

主体评级调整。本周2家评级下调的公司,分别是中国城市建设控股集团有限公司、贵阳农村商业银行股份有限公司。有2个企业评级上调,分别是浙江桐庐农村商业银行股份有限公司、南京紫金投资集团有限责任公司。