7月市场资金面回顾:或现彩虹

7月市场资金面整体延续疲弱态势,但出现了一些边际变化。个人新增资金降幅有所缩小,股票型基金绝对发行规模环比有所增加;IPO虽有加速迹象,但产业资本净减持规模有所减少。我们仍然对后市资金面保持谨慎略偏乐观的看法。一是随着深港通的临近,沪股通净流入趋势有望延续。二是下半年7-11月份A股限售股解禁压力不大,产业资本减持规模或将相应减少。此外,虽然存量博弈下的结构性行情仍将是A股未来一段时期内的主旋律,但下半年企业盈利增速回升或将提升投资者风险偏好。

个人投资者新增资金降幅缩小

7月证券市场交易结算资金余额减少额较6月大幅降低,银证转账变动净额为-666亿元,亦较6月份有所降低。从新增投资者数量上看,虽然7月新增投资者数量仍然维持在周均31万人的较低水平,但是呈现逐周增加的态势。整体上看,7月份个人投资者情绪仍然低迷,个人新增资金持续下降,但降幅有所缩小。

股票型基金发行维持低迷

7月,新成立股票型基金规模175.29亿份,较6月大幅增加168亿份,主要原因是汇添富中证上海国企ETF发行152亿份所致;混合型基金发行规模201亿份,较上月有所下降。剔除个别基金,7月股基平均份额为3.3亿份,维持在去年6月“股灾”以来的较低水平。从公募基金总份额变动上看,7月公募基金总份额有所回升。

两融交易余额持续小幅增加

截至7月底,两融余额8669亿元,较6月底增加133亿元。从相对指标上看,7月两融交易额占市场总成交额的比重较上月亦有所提高,但仍处于13年以来该指标的低位水平。

沪股通等外资延续净流入

7月沪股通资金净流入87亿元,净流入规模较上月有所扩大,沪股通可用余额进一步下降至1553亿元。从年初至今,沪股通资金已连续7个月呈现净流入,一方面主要受到深港通即将开通的推动,另一方面也间接表明当前A股市场的内生吸引力在逐步增强。

IPO进度有加快迹象

7月股票市场股权融资规模持续下降,但新股IPO有加速迹象。7月新股IPO合计融资113亿元,较上月增加50亿元;但是受并购重组监管趋严的影响,市场定增融资规模有所下降。7月份IPO、增发、配股三者合计融资1082亿元,较6月减少291亿元。

产业资本净减持规模有所减小

7月A股重要股东净减持规模197亿元,净减持规模较6月的311亿元有所下降,改变了自今年2月以来产业资本连续5个月净减持规模持续扩大的趋势。这或主要受益于7月限售解禁压力的减小。7-11月份,A股平均单月解禁压力不大,重要股东减持规模或将相应减少。